20251202-开源证券-商贸零售行业投资策略_从保值到颜值_再到情绪价值_32页_4mb

该报告分析了2025年商贸零售行业的投资策略，强调消费升级和“情绪消费”成为行业核心趋势。主要观点如下：

🛍 行业整体趋势

消费升级与情绪驱动。消费复苏推动零售价
值重估，年轻消费者情感需求提升，关注情绪价值与品牌体验。尤其在线下业态回暖、线上 GMV
韧性发展、跨境政策变化等方面值得关注。

💎 投资主线

黄金珠宝

金价高涨！婚庆后需求转移至悦己、文化认同。推荐差异化赛道品牌：潮宏基、老铺黄金、周大福、周大生等，受益股：六福集团、周生生等。

零售电商

线上电商复苏。关注线下体验转型与AI赋能。推荐：永辉超市、爱婴室、赛维时代、吉宏股份，受益标的：小商品城、重庆百货。

本土美妆

情绪充盈，国货崛起！🧴从成分 IP 化到渠道变革。看好珀莱雅、上美股份、丸美生物等顶流品牌，毛戈平高端突破，敏感肌赛道关注润本、若羽臣、上海家化等。

医美赛道

合规医美成长空间。推荐爱美客、科笛-B；并购整合龙头朗姿&美丽田园加持，女娲股权溢价推动靠前。

🚀 核心策略

消费复苏主线探寻&景气赛道弹性布局。重点推荐消费复苏核心受益赛道及份额抢占机会，持股建议“买入”等。

锐意进取，把握情绪消费浪潮，原动力指数领先赛道抓牛股。