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国新国证期货早报总结（2026年4月3日）

核心内容概览

本报告汇总了2026年4月2日（周四）A股及多个商品期货品种的市场表现与影响因素，涵盖了股指、焦炭、焦煤、郑糖、天然橡胶、棕榈油、豆粕、生猪、沪铜、棉花、原木、铁矿石、沥青、钢材、氧化铝和沪铝等品种。整体来看，市场呈现震荡偏弱态势，部分品种受宏观环境、供需变化和政策影响较大。

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各品种主要观点

【股指期货】

• 走势：A股三大指数集体回调，沪指跌0.74%，深证成指跌1.60%，创业板指跌2.31%。
• 成交额：沪深三市成交额18580亿，较昨日缩量1671亿。
• 分析：市场情绪偏谨慎，短期或延续震荡格局。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：港口现货报价上涨，提涨基本落地，但需求端仍受钢厂复产影响。
• 焦煤：山西地区价格下调，但甘其毛都口岸价格小幅上涨。
• 供应：多数煤矿开工正常，库存低位。
• 需求：高炉复产支撑需求，但部分矿点供应紧张。

【郑糖】

• 走势：周四震荡整理，收盘小跌。
• 影响因素：美糖受原油下跌和泰国产量增加影响震荡下行，但原油反弹支撑郑糖。
• 数据：泰国甘蔗入榨量同比增加11.69%，产糖量同比增加15.24%。

【天然橡胶】

• 走势：周四震荡走高，夜盘小幅收低。
• 预测：ANRPC预计2026年全球天然橡胶产量增长2.2%，消费量增长1.4%。
• 分析：东南亚现货报价上升带动沪胶上涨，但后续走势需关注供需变化。

【棕榈油】

• 走势：周四震荡上涨，突破万元关口。
• 数据：印尼预计2026年出口量下降至3000万吨，生物柴油需求增加。
• 分析：能源市场带动价格上涨，短期或延续强势。

【豆粕】

• 走势：周四下跌0.21%。
• 国际市场：CBOT大豆主力合约下跌0.39%，美国出口数据疲软。
• 国内：巴西大豆集中到港，国内供应宽松，需求端疲软。

【生猪】

• 走势：周四下跌0.05%。
• 供应：能繁母猪存栏高位，适重猪供应充足，供给端宽松。
• 需求：终端消费恢复缓慢，难以支撑价格。

【沪铜】

• 走势：高开低走，震荡收跌。
• 宏观因素：中东局势紧张推升美元与原油，风险偏好降温。
• 基本面：铜精矿TC负值，冶炼利润倒挂，但下游接货意愿减弱。

【棉花】

• 走势：夜盘收于15240元/吨。
• 库存：中国以外地区库存增长3%，中国库存下降5%。
• 展望：中国进口需求减少可能影响全球供需平衡。

【原木】

• 走势：周四震荡，收盘827.5元/方。
• 现货：山东辐射松原木价格上涨20元/方。
• 库存：国内针叶原木库存同比减少19.69%，处于低位。
• 关注点：现货价格、进口数据、航运费用及市场情绪。

【铁矿石】

• 走势：震荡下跌，跌幅1.29%，收盘805元/吨。
• 供应：发运回落，到港量增加，港口库存去库。
• 需求：钢厂复产支撑铁水产量回升，短期价格震荡。

【沥青】

• 走势：震荡收跌，跌幅0.65%，收盘4403元/吨。
• 供需：炼厂开工率低位，终端需求启动缓慢，供需两弱。

【钢材】

• 走势：rb2605收报3106元/吨，hc2605收报3277元/吨。
• 市场：贸易商成交量低迷，以降库为主。
• 需求：钢厂复产但采购积极性下降，钢价窄幅震荡。

【氧化铝】

• 走势：ao2605收报2767元/吨。
• 影响因素：几内亚出口限制政策未落地，美伊局势缓和影响成本支撑。
• 基本面：国内供给过剩预期压制价格，市场观望情绪浓厚。

【沪铝】

• 走势：a12605收报24720元/吨。
• 供应：铝水比窄幅抬升，站台库存高位。
• 需求：下游接货温和，铝价区间波动。

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关键信息汇总

品种	走势	关键影响因素
股指	集体回调	市场情绪谨慎，成交额缩量
焦炭	震荡整理	港口现货上涨，需求刚性
焦煤	窄幅震荡	山西价格下调，口岸价格微涨
郑糖	震荡整理	原油反弹支撑，泰国产量增加
天然橡胶	震荡走高	东南亚现货报价上涨，ANRPC预测需求温和增长
棕榈油	震荡上涨	能源市场带动，印尼出口预期下降
豆粕	下跌	巴西大豆集中到港，国内需求疲软
生猪	下跌	供应宽松，需求不足
沪铜	震荡收跌	中东局势推升美元，TC负值支撑不足
棉花	震荡	中国库存下降，全球供需变化
原木	震荡	现货价格上涨，库存低位
铁矿石	震荡下跌	到港量增加，钢厂复产支撑有限
沥青	震荡收跌	供需两弱，跟随油价运行
钢材	窄幅震荡	贸易商降库，钢厂复产但采购意愿下降
氧化铝	走势较弱	出口限制政策未落地，美伊局势缓和
沪铝	区间波动	供应平稳，需求温和，库存高位

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后市关注重点

• 宏观层面：中东局势、美元走势、国际油价、地缘政治风险。
• 基本面层面：各品种供需变化、库存水平、原料价格、政策调整。
• 市场情绪：多空博弈、资金流向、终端消费恢复情况。

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风险提示

• 各品种价格受多重因素影响，短期波动较大。
• 政策变动、天气、地缘政治等因素可能对市场产生重大影响。
• 投资者需关注市场动态，理性判断，避免盲目操作。

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免责声明

本报告仅用于国新国证期货有限责任公司客户参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性和完整性，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。