20161211-中泰证券-非银金融行业周报_银行加速布局消费金融_双方优势互补持续发展_17页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年12月非银金融行业周报，分析了消费金融、互联网保险、支付、金融人工智能、征信、区块链等细分领域的市场动态、投资逻辑及A股相关标的。报告指出，银行正加速布局消费金融，与互联网金融公司形成互补优势，同时互金行业整体呈现创新与监管并行的趋势。

主要观点

• 消费金融发展迅速：截至2016年11月底，我国已有18家持牌消费金融公司，预计到2019年消费金融市场容量将达3.4万亿元，年复合增长率约20%。银行作为主要股东，具备资金、风控等优势，与互联网公司合作形成新优势。
• 互联网金融创新与合作：互联网保险、支付、人工智能、征信等领域持续创新，多家公司通过技术合作、产品开发等方式拓展市场。例如，支付宝与360借条合作推出循环信贷产品，慧择网推出可追溯的保险销售记录。
• 区块链技术应用：区块链技术被多家企业及机构采纳，包括万达、谷歌、IBM、韩国政府等，用于提升数据安全性、优化供应链金融及实现更高效的交易流程。
• 行业监管趋严：央行持续推进互联网金融风险专项整治，加强风险排查与监管力度，同时互联网彩票可能于2017年重启，小平台面临洗牌风险。
• 投资建议：报告推荐关注A股持牌互金标的，如银之杰、同花顺、恒生电子、东方财富等，认为这些公司在各自细分领域具备先发优势，未来成长空间较大。

关键信息

消费金融

• 银行系持牌消费金融公司占八成以上。
• 消费信贷占比提升空间大，目前仅为20%，剔除房贷不到5%。
• 消费金融市场持续扩张，近10年CAGR为23.3%。
• 银行与互联网公司合作，形成资金、技术、风控等优势互补。

互联网保险

• 互联网保险需求端持续改善，产品创新层出不穷。
• 2016年上半年互联网保险市场累计实现保费收入1431.1亿元，同比增长75%。
• 慧择网率先公开交易记录，提升透明度与用户信任。

支付

• 支付是金融的“起点”和“终点”，对金融机构具有重要粘性作用。
• 支付场景的扩展有助于进一步沉淀资金和客户金融需求。
• 支付产业链相关标的如证通电子、新大陆、新国都等值得关注。

金融人工智能

• 金融人工智能在投资决策、智能投顾、财富管理等领域广泛应用。
• 同花顺的i问财引入人工智能和垂直搜索引擎技术，提升用户体验。

征信

• 征信作为金融业基础设施，具备长期成长空间。
• 尽管央行个人征信牌照未下发，但行业热度持续，未来有望成为投资机会。

区块链

• 区块链技术被用于提升数据安全性和金融透明度。
• 万达、谷歌、IBM、韩国政府等机构均在区块链领域有所布局。

行业数据

• 比特币：截至2016年12月9日，比特币收盘价为5,383.45元，年涨幅达89.45%。
• 互联网理财：余额宝、微信理财通、百度百赚等主要产品的7日年化收益率在2.47%-2.58%之间。
• 财经类移动APP：支付宝钱包月活用户数最高，达29,897万人，同花顺、东方财富等APP月活用户数稳定增长。
• 网贷市场：2016年11月网贷成交量为2,197.34亿元，综合收益率为9.61%。问题平台数量环比下降，但整体风险依然存在。

A股跟踪标的

投资建议

• 重点推荐：银之杰（300085.SZ）、同花顺（300033.SZ）、恒生电子（600570.SH）、东方财富（300059.SZ）等。
• 理由：这些公司在互联网金融领域具备先发优势、技术积累和牌照稀缺性，未来成长空间较大。

风险提示

• 监管风险：互联网金融监管政策环境可能发生变化，对行业产生重大影响。
• 投融资风险：一级市场互联网金融投融资热度下降可能影响初创企业发展。

互金行业动态

总结

本报告全面分析了非银金融行业的最新动态，包括消费金融、互联网保险、支付、金融人工智能、征信及区块链等领域的市场趋势与投资机会。银行与互联网金融公司的合作成为行业发展的新趋势，科技金融在技术、思维及商业模式上的创新成为核心驱动力。A股相关标的如银之杰、同花顺、恒生电子、东方财富等被重点推荐，具备较强的市场竞争力与成长潜力。同时，报告也提醒投资者注意监管变化及投融资环境波动带来的潜在风险。