20230723-国信期货-软商品周报_白糖多空拉锯_棉花政策连出_26页_4mb

白糖和棉花市场分析总结

白糖部分

• 价格及走势：郑糖本周下跌189%，ICE期糖上涨124%；基差走强至300元/吨以上，09合约获得部分支撑。
• 库存与进口：6月进口减少10万吨至4万吨；工业库存较去年同期减146万吨；巴西产量大增，驱动远期供应增加。
• 市场展望：多空因素并存，短期震荡为主；进口数据缓解供应压力，但消费替代和弱势利空郑糖。

棉花部分

• 价格及走势：郑棉本周上涨141%，ICE期棉反弹367%；现货指数上涨，支持价格上涨。
• 库存与进口：6月进口减少8万吨；商业库存同比减8253万吨；下游纱线价格回升，但开机率下降。
• 市场展望：短线交易为主；抛储政策落地缓解利空，但需求低迷和全球供应宽松构成阻力。

免责声明：本报告仅作投资者教育使用，不构成投资建议。