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生猪周报：多空交织 盘面震荡调整

市场动态

• 生猪注册仓单447手。
• 钢联重点省份养殖企业6月计划出栏完成率103.03%，7月计划完成率达1.69%，7月出栏压力小于6月。
• LH2509合约本周震荡，收盘于14345元/吨，持仓量7.22万手。

基本面分析

• 供应端：能繁母猪存栏量逐步回升，预计下半年生猪供应逐月增加，但幅度有限。仔猪数据表明，三季度出栏量震荡增加。
• 需求端：上半年消费表现较好，但7月尚未进入消费旺季，对猪价支撑有限。
• 肥标价差：价差震荡走强，可能支撑猪价，但也可能削弱散户降重意愿。
• 区域价差：各地区毛猪价差相对合理，无显著偏离。

策略建议

• 观点：现货震荡调整。
• 核心逻辑：供应端压力有望持续，但出栏增量有限；需求进入旺季，期货价格处于相对合理区间。
• 操作建议：暂时观望，关注肥标差变化和消费旺季到来对价格的影响。

数据补充

• 持仓与基差：LH2509合约基差维持平水，期货端震荡调整，远月合约价差变化不大。
• 现货：本周价跌量跌，生猪出栏体重继续增加，利空后市。
• 产能端：能繁母猪存栏环比小幅上升，母猪生产效率略有下降。
• 屠宰端：屠宰量环比增加，冻品库容率有所下降。

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