> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉农产品日度研究报告总结（2026.7.24） ## 核心内容概览 本报告对豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣和生猪等主要农产品期货品种进行了分析，总结了各品种的短期走势、主要逻辑及市场关注点。 --- ## 主要品种观点及逻辑分析 ### 豆粕 - **核心观点**：短期偏多 - **主要逻辑**： - 国内豆粕周度环比累库，短期供应充足。 - 油厂现货榨利已由亏转盈，开机积极性提升。 - 中国对美豆采购，美豆6月压榨数据强劲提升价格。 - 未来十五天美豆降雨低于正常水平，可能影响优良率。 - 市场成交情绪回暖，但以刚需补货为主。 - 受美豆上涨带动，盘面短线偏多。 ### 菜粕 - **核心观点**：短期偏多 - **主要逻辑**： - 加拿大未来十五天降雨低于正常水平，高温干扰作物。 - 国内菜粕以执行前期合同为主，港口库存与五年均值持平。 - 水产养殖进入旺季，但饲料企业采购节奏未明显加快。 - 受豆菜粕天气升水炒作影响，短期偏多格局，逢低看多。 - 关注加澳菜籽、美豆种植天气及国内压榨情况。 ### 棕榈油 - **核心观点**：短线反弹 - **主要逻辑**： - 美国对伊朗空袭、胡塞武装袭击沙特油轮，原油价格上涨。 - SPPOMA数据显示7月1-20日马棕产量环比下降0.77%，出现微弱减产信号。 - 印尼B50政策执行及厄尔尼诺潜在影响形成利多背景。 - 国内棕榈油库存继续累库，但进口盘面利润走好，短期供应尚可。 - 短线偏多，关注美伊局势、印尼政策及马棕出口进展。 ### 豆油 - **核心观点**：短线反弹 - **主要逻辑**： - 豆油跟随豆粕上涨。 - 国内豆油库存高于过去两年同期，阶段累库状态。 - 现货榨利修复，提振油厂开机积极性。 - 受美豆天气升水及原油、棕榈油带动，短线再度止跌反弹。 - 关注美伊局势、原油及棕榈油波动，以及美豆天气变化。 ### 菜油 - **核心观点**：短线偏多 - **主要逻辑**： - 原油上涨成为直接导火索。 - 加拿大菜籽未来降雨低于正常水平，高温干扰作物。 - 国内菜籽榨利较差，买船数量不足，供应宽松预期下降。 - 本周压榨量环比下降，供应紧张局面暂难缓解。 - 现货基差偏强，短线偏多对待。 - 关注美伊局势、加澳菜籽及美豆天气变化。 ### 棉花 - **核心观点**：阶段调整 - **主要逻辑**： - 美棉产区天气炒作风险缓解，印度天气对产量的损伤短期无法证伪。 - 国内新棉长势平稳，但高温扰动。 - 国储棉首日放量不及预期，进口偏强，去库不及预期。 - 需求仍处纺织淡季，市场观望情绪升温。 - 预计美棉维持震荡，国内结构性偏紧支撑盘面。 - 短期震荡思路对待，关注国储成交情况。 ### 红枣 - **核心观点**：宽幅震荡 - **主要逻辑**： - 新疆产区高温反复，但三茬果阶段天气对产量扰动减弱。 - 市场高库存格局延续，需求偏弱。 - 库存同比差值反弹，推动盘面率创新低。 - 本周物理库存环比小幅减少，但去库速度放缓。 - 客商以刚需采购为主，交投清淡。 - 预计红枣短期维持底部震荡格局。 ### 生猪 - **核心观点**：阶段调整 - **主要逻辑**： - 周四出栏量小幅走弱，现货继续弱势磨底。 - 供应压力间断恢复，高标肥价差影响价格。 - 6月出栏完成率较高，7月计划出栏环比增长。 - 均重反弹，标肥价差仍处高位，支撑现货底部。 - 仔猪出生量下降，但未重回成本线以下。 - 高温抑制需求，屠宰量未进一步下行但增量受限。 - 现货回调预期有限，警惕追空风险，短期偏弱震荡。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 价格趋势 | 关键因素 | |------|----------|----------| | 豆粕 | 短期偏多 | 美豆上涨、进口成本上升、国内供应充足、天气炒作 | | 菜粕 | 短期偏多 | 天气炒作、国内库存平稳、水产旺季但采购未加速 | | 棕榈油 | 短线反弹 | 原油上涨、马棕减产、印尼政策及厄尔尼诺影响 | | 豆油 | 短线反弹 | 原油上涨、豆粕带动、国内供应充足 | | 菜油 | 短线偏多 | 原油上涨、加拿大菜籽减产、国内供应偏紧 | | 棉花 | 阶段调整 | 美棉天气炒作缓和、国内库存偏高、纺织淡季 | | 红枣 | 宽幅震荡 | 高库存、需求偏弱、高温对产量影响减弱 | | 生猪 | 阶段调整 | 出栏节奏正常、标肥价差支撑、高温抑制需求 | --- ## 风险提示 - 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅为市场多空力量对比，不预示未来价格方向。 - 关注等级和颜色标注仅反映市场活跃度、波动特征或事件敏感性，不构成投资建议。 - 投资者须独立判断并承担交易风险。 - 本报告信息来源于公开资料，中辉期货不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 本报告过往表现不预示未来表现，内容可能随时调整。 - 期货投资有风险，投资需谨慎。