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中辉农产品日度研究报告总结（2026.7.24）

核心内容概览

本报告对豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣和生猪等主要农产品期货品种进行了分析，总结了各品种的短期走势、主要逻辑及市场关注点。

主要品种观点及逻辑分析

豆粕

• 核心观点：短期偏多
• 主要逻辑：
  • 国内豆粕周度环比累库，短期供应充足。
  • 油厂现货榨利已由亏转盈，开机积极性提升。
  • 中国对美豆采购，美豆6月压榨数据强劲提升价格。
  • 未来十五天美豆降雨低于正常水平，可能影响优良率。
  • 市场成交情绪回暖，但以刚需补货为主。
  • 受美豆上涨带动，盘面短线偏多。

菜粕

• 核心观点：短期偏多
• 主要逻辑：
  • 加拿大未来十五天降雨低于正常水平，高温干扰作物。
  • 国内菜粕以执行前期合同为主，港口库存与五年均值持平。
  • 水产养殖进入旺季，但饲料企业采购节奏未明显加快。
  • 受豆菜粕天气升水炒作影响，短期偏多格局，逢低看多。
  • 关注加澳菜籽、美豆种植天气及国内压榨情况。

棕榈油

• 核心观点：短线反弹
• 主要逻辑：
  • 美国对伊朗空袭、胡塞武装袭击沙特油轮，原油价格上涨。
  • SPPOMA数据显示7月1-20日马棕产量环比下降0.77%，出现微弱减产信号。
  • 印尼B50政策执行及厄尔尼诺潜在影响形成利多背景。
  • 国内棕榈油库存继续累库，但进口盘面利润走好，短期供应尚可。
  • 短线偏多，关注美伊局势、印尼政策及马棕出口进展。

豆油

• 核心观点：短线反弹
• 主要逻辑：
  • 豆油跟随豆粕上涨。
  • 国内豆油库存高于过去两年同期，阶段累库状态。
  • 现货榨利修复，提振油厂开机积极性。
  • 受美豆天气升水及原油、棕榈油带动，短线再度止跌反弹。
  • 关注美伊局势、原油及棕榈油波动，以及美豆天气变化。

菜油

• 核心观点：短线偏多
• 主要逻辑：
  • 原油上涨成为直接导火索。
  • 加拿大菜籽未来降雨低于正常水平，高温干扰作物。
  • 国内菜籽榨利较差，买船数量不足，供应宽松预期下降。
  • 本周压榨量环比下降，供应紧张局面暂难缓解。
  • 现货基差偏强，短线偏多对待。
  • 关注美伊局势、加澳菜籽及美豆天气变化。

棉花

• 核心观点：阶段调整
• 主要逻辑：
  • 美棉产区天气炒作风险缓解，印度天气对产量的损伤短期无法证伪。
  • 国内新棉长势平稳，但高温扰动。
  • 国储棉首日放量不及预期，进口偏强，去库不及预期。
  • 需求仍处纺织淡季，市场观望情绪升温。
  • 预计美棉维持震荡，国内结构性偏紧支撑盘面。
  • 短期震荡思路对待，关注国储成交情况。

红枣

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：
  • 新疆产区高温反复，但三茬果阶段天气对产量扰动减弱。
  • 市场高库存格局延续，需求偏弱。
  • 库存同比差值反弹，推动盘面率创新低。
  • 本周物理库存环比小幅减少，但去库速度放缓。
  • 客商以刚需采购为主，交投清淡。
  • 预计红枣短期维持底部震荡格局。

生猪

• 核心观点：阶段调整
• 主要逻辑：
  • 周四出栏量小幅走弱，现货继续弱势磨底。
  • 供应压力间断恢复，高标肥价差影响价格。
  • 6月出栏完成率较高，7月计划出栏环比增长。
  • 均重反弹，标肥价差仍处高位，支撑现货底部。
  • 仔猪出生量下降，但未重回成本线以下。
  • 高温抑制需求，屠宰量未进一步下行但增量受限。
  • 现货回调预期有限，警惕追空风险，短期偏弱震荡。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅为市场多空力量对比，不预示未来价格方向。
• 关注等级和颜色标注仅反映市场活跃度、波动特征或事件敏感性，不构成投资建议。
• 投资者须独立判断并承担交易风险。
• 本报告信息来源于公开资料，中辉期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 本报告过往表现不预示未来表现，内容可能随时调整。
• 期货投资有风险，投资需谨慎。