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2025-12-25 甲醇早报总结

核心内容

本报告分析了甲醇市场近期的走势、价格、库存、成本利润及检修情况，旨在为投资者提供市场动态及趋势预测。

主要观点

1. 甲醇2605合约走势

• 基本面：预计本周国内甲醇延续区域性走势，上游工厂低库存操作，局部降价让利运费；销区价格震荡，运费支撑到货价格，烯烃需求增量支撑鲁南地区。
• 基差：江苏甲醇现货价为2165元/吨，05合约基差为3，现货升水期货。
• 库存：华东、华南港口社会库存大幅下降9.84万吨，沿海地区可流通货源减少7.71万吨，库存偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方，中性。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 预期：预计本周价格偏弱震荡，MA2605合约预计在2130-2190区间震荡运行。

2. 多空因素分析

利多因素

• 部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业）。
• 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位。
• 荆门60万吨/年醋酸装置已投产，新疆中和合众60万吨/年醋酸即将投产。
• 西北CTO工厂甲醇外采。

利空因素

• 前期停车装置恢复（如内蒙古东华）。
• 下半月港口预计到船集中。
• 甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌。
• 煤制甲醇有利润空间，积极出货。
• 产区部分工厂库存累积，出货不畅。

关键信息

甲醇现货价格

• 江苏：2155元/吨（周涨跌0.00%）。
• 鲁南：2310元/吨（周涨跌0.00%）。
• 河北：2095元/吨（周涨跌-1.41%）。
• 内蒙古：1870元/吨（周涨跌-2.86%）。
• 福建：2155元/吨（周涨跌0.47%）。

甲醇基差

• 现货-期货：-17元/吨（周涨跌2元/吨）。
• 进口-期货：-16元/吨（周涨跌28元/吨）。
• 江苏-鲁南：-155元/吨（周涨跌23元/吨）。
• 江苏-河北：60元/吨（周涨跌23元/吨）。
• 江苏-内蒙古：285元/吨（周涨跌58元/吨）。
• 中国-东南亚：-73元/吨（周涨跌0元/吨）。

甲醇各工艺生产利润

• 煤制：利润为32元/吨（周涨跌-49元/吨）。
• 天然气：利润为-40元/吨（周涨跌0元/吨）。
• 焦炉气：利润为271元/吨（周涨跌321元/吨）。

甲醇负荷

• 全国：74.90%（周涨跌-3.81%）。
• 西北：81.54%（周涨跌-3.55%）。
• 华东：80.65%（周涨跌0.00%）。
• 山东：68.71%（周涨跌-2.39%）。
• 西南：44.06%（周涨跌-1.22%）。

甲醇港口库存

• 华东：61.06万吨（周涨跌-2.23万吨）。
• 华南：40.78万吨（周涨跌2.06万吨）。

甲醇仓单和有效预报

• 仓单：6748张（周涨跌-0.60%）。
• 有效预报：0张（周涨跌0.00%）。

甲醇传统下游产品价格

• 甲醛：1070元/吨（周涨跌0.00%）。
• 二甲醚：3850元/吨（周涨跌0.00%）。
• 醋酸：2700元/吨（周涨跌3.85%）。

甲醛生产利润和负荷

• 利润：-122元/吨（周涨跌13元/吨）。
• 负荷：30.98%（周涨跌0.01%）。

二甲醚生产利润和负荷

• 利润：575元/吨（周涨跌43元/吨）。
• 负荷：9.79%（周涨跌1.45%）。

醋酸生产利润和负荷

• 利润：315元/吨（周涨跌100元/吨）。
• 负荷：72.32%（周涨跌-1.29%）。

MTO生产利润和负荷

• 利润：-896元/吨（周涨跌0元/吨）。
• 负荷：84.18%（周涨跌-2.27%）。

甲醇进口价差

• 现货：2155元/吨（周涨跌0.61%）。
• 进口成本：2171元/吨（周涨跌-1.29%）。
• 进口价差：-16元/吨（周涨跌28元/吨）。

外盘甲醇价格和价差

• CFR中国：248美元/吨（周涨跌-1.20%）。
• CFR东南亚：320.5美元/吨（周涨跌0.63%）。
• 价差：-72.5美元/吨（周涨跌-5美元/吨）。

国内甲醇企业检修情况

• 西北：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等企业均有检修计划。
• 华北：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等企业有检修或降负。
• 华中：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等企业有检修。
• 华东：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等企业有检修。
• 西南：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等企业有检修。
• 东北：大庆油田、黑龙江宝泰隆等企业有检修。

总结

本周甲醇市场预计偏弱震荡，主要受供应端检修及需求端变化影响。尽管部分装置停车带来利好，但港口到货量增加和下游需求疲软对价格形成压制。库存下降对市场情绪有所支撑，但长期来看，港口库存可能因到货集中而再度上升。投资者需关注港口实际去库情况及主力合约持仓变化，合理控制风险。