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碳酸锂期货早报总结（2026年3月4日）

核心内容概述

本报告对碳酸锂期货市场进行了全面分析，涵盖供给端、需求端、库存情况、成本利润、价格走势及市场情绪等方面。整体来看，碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，价格波动较大，建议投资者谨慎操作。

一、基本面分析

1. 供给端

• 锂矿石：2026年2月碳酸锂产量为83090实物吨，预计3月产量将环比增长28.04%至106390实物吨。
• 锂云母：2月产量为11320吨，环比增长0.41%；成本为158352元/吨，环比下降2.48%；生产利润为-3041元/吨，亏损。
• 盐湖：季度现金生产成本为32231元/吨，显著低于矿石成本，盈利空间充足，排产动力强。
• 进口：2月碳酸锂进口量为21800实物吨，预计3月进口量将增长19.27%至26000实物吨。

2. 需求端

• 磷酸铁锂：2月样本企业库存为92556吨，环比增长0.50%；预计3月需求将有所强化，库存或去化。
• 三元材料：2月样本企业库存为17234吨，环比下降2.99%；需求端有所改善，但整体仍受制于成本压力。
• 新能源车：产量下降39.41%，销量下降44.74%，渗透率下降22.92%，市场情绪偏空。

二、主要观点与逻辑

1. 市场逻辑

• 当前碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，消息面引发的情绪震荡对行情产生较大影响。
• 供给端维持高位，但下降幅度有限，而需求端有所强化，市场预期存在分歧。

2. 技术面

• 05合约期价收于MA20线下方，MA20向下，技术面偏空。

3. 主力持仓

• 主力净空，空头减仓，市场情绪偏空。

三、库存情况

• 总库存：100093吨，环比下降2.75%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：18382吨，环比增长8.64%。
• 下游库存：40021吨，环比下降10.04%。
• 其他库存：41690吨，环比增长0.41%。

四、成本与利润分析

• 锂辉石精矿：成本为167425元/吨，日环比持平，生产利润为438元/吨，盈利。
• 锂云母精矿：成本为158352元/吨，环比下降2.48%，生产利润为-3041元/吨，亏损。
• 回收端：生产成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。
• 盐湖端：成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。

五、价格与基差

• 现货价格：电池级碳酸锂为161000元/吨，05合约基差为10140元/吨，现货升水期货。
• 期货价格：05合约期价为150860元/吨，较前值下跌12.4%。
• 基差：05合约基差为10140元/吨，较前值有所改善。

六、风险提示

• 主要风险点：
  • 锂云母厂家停减产计划可能影响市场供需。
  • 检修计划可能对供给端造成冲击。
  • 产业出清启动时间点不确定，可能影响市场走势。

七、结论与建议

• 总体趋势：碳酸锂市场在供需紧平衡下，价格波动较大，建议投资者谨慎操作。
• 短期展望：需求端有所强化，库存或将有所去化，但供给端维持高位，价格承压。
• 重点关注：锂云母厂家减产计划、检修安排及产业出清进程。

八、数据来源

• WIND、SMM、上海钢联、大越期货

九、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。