20220417-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_资本市场改革稳步推进_券商向好趋势不改_13页_940kb

非银金融行业跟踪周报（2022.04.11~04.17）总结

核心内容概述

本报告聚焦非银金融行业（券商与保险）在2022年4月11日至17日期间的市场表现、政策动态及行业数据，分析了当前行业发展趋势与潜在风险，为投资者提供参考。

主要观点

• 券商板块：政策频出，长期发展向好。注册制改革、FICC业务增长、财富管理业务扩张等利好政策持续释放，券商盈利水平已接近牛市峰值，但估值仍处于历史低位，具备长期配置价值。
• 保险板块：财险业务恢复明显，寿险业务仍有压力。1Q22财险保费量价齐升，增速保持在10%以上，而寿险业务受疫情和市场环境影响，表现相对疲软。地产政策边际放松，或对保险板块估值修复形成催化。
• 推荐个股：东吴证券推荐【东方财富】【中金公司】(港股)、【中国财险】和【远东宏信】作为重点个股。

关键信息

1. 行业总体表现

• 非银金融板块本周下跌0.72%，其中券商板块微涨0.03%，保险板块下跌1.83%。
• 沪深300指数期货基差显示市场对后市存在分歧，部分合约贴水显著。
• 股基日均成交额本周为9906亿元，环比下降2.06%，但年初至今同比上升10.61%。
• 两融余额为16392亿元，环比下降1.38%，显示市场融资情绪略有降温。

2. 基金与开户数据

• 基金申购赎比本周为0.84，上周为1.14，年初至今平均为1.13，较2021年同期下降。
• 开户平均变化率本周为7.37%，上周为20.68%，显示市场情绪有所波动。

3. 重点政策与事件点评

3.1 证监会、国资委、全国工商联发布支持上市公司发展的通知

• 政策内容涵盖稳定企业预期与稳定投资者预期两方面。
• 支持民营企业融资、债券发行，促进其发展；鼓励上市公司通过回购、分红、业绩说明会等方式增强投资者信心。
• 强调对房地产行业的支持，推动其向新发展模式转型，防范系统性金融风险。
• 鼓励长期机构投资者增加权益类资产配置，提升资本市场稳定性。

3.2 央行发布2022年3月社融数据

• 3月末社融存量同比增长10.6%，增速回升0.4个百分点。
• 一季度社融增量累计为12.06万亿元，显示稳增长政策对金融体系的支持效果。
• 人民币贷款余额同比增长11.3%，但疫情对经济与金融市场的制约依然存在，房地产政策尚未完全反映在数据中。

4. 公司公告及动态

• 财达证券：2021年年报显示资产总额增长15.73%，利润总额增长26.80%。
• 东北证券：营业总收入与净利润分别同比增长13.14%和21.80%。
• 大智慧：营业收入增长15.67%，但净利润下降77.86%。
• 指南针：一季度营业收入与净利润分别同比增长89.51%和176.5%。
• 中国太保：一季度保费收入增长4.2%（寿险）和13.8%（产险）。
• 中国平安：一季度保费收入增长1.11%。
• 新华保险：一季度保费收入增长2.36%。
• 中国人寿：一季度保费收入约3150亿元。
• 长城证券：获准非公开发行不超过9.31亿股新股。
• 天风证券：股东当代集团质押0.31亿股，占公司总股本0.36%。
• 中信证券：一季度营业收入下降7.20%，但归母净利润微增1.24%。
• 海德股份：与中钒储能、中国科技合作设立全钒液流储能电池产业开发公司。

风险提示

• 宏观经济不及预期：经济复苏力度可能影响行业基本面。
• 政策趋紧抑制创新：监管趋严可能限制行业创新发展空间。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能压缩利润空间。

投资建议

• 券商板块：推荐【东方财富】【中金公司】(港股)、【中国财险】和【远东宏信】，看好长期配置价值。
• 投资评级：券商与保险板块均被推荐为“增持”。

附录

• 免责声明：本报告仅供东吴证券客户参考，不构成投资建议，公司不对使用本报告导致的损失负责。
• 投资评级标准：明确个股与行业评级标准，供投资者参考。