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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券研究所总量研究部于2022年8月11日发布的晨报，内容涵盖市场每日热点、川财研究观点以及研究报告。报告重点分析了宏观经济政策、股市走势、行业动态和进出口数据，并提供了相应的投资建议与风险提示。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• CPI与PPI数据：
  国家统计局数据显示，2022年7月CPI同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，创2020年8月以来新高；环比上涨0.5%。PPI同比上涨4.2%，环比由持平转为下降1.3%。
  央行预计下半年CPI涨幅可能阶段性突破3%，结构性通胀压力加大，但全年物价涨幅仍将在合理区间。

• 台湾问题白皮书：
  国务院发布《台湾问题与新时代中国统一事业》白皮书，重申台湾是中国的一部分，展现实现祖国统一的坚定意志与政策立场。

• 水利建设进展：
  截至7月底，新开工重大水利工程25项，投资规模达1.7万亿元；完成水利建设投资5675亿元，同比增长71.4%；吸纳就业161万人，其中农民工123.3万人。

2. 川财研究观点

宏观政策

• 央行强调下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，注重总量与结构双重功能，不搞“大水漫灌”，为实体经济提供高质量支持。
• 保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持。

策略分析

• 短期建议：关注具备“国产替代”逻辑的高端芯片和计算机板块。
• 中长期建议：关注电力产业链、军工和数字经济等方向。
• 海外动态：美国7月CPI同比上涨8.5%，核心CPI上涨5.9%；美国三大股指全线上涨，其中纳斯达克综合指数上涨2.89%。

产业研究

• 科技制造：
  自动驾驶全无人商业化试点政策落地，卫惯组合导航需求逐渐刚性，建议关注华测导航和中海达等标的。
• 基建：
  重庆市推进新型基础设施建设，构建“3+7+21”体系，引导金融机构给予低利率、长周期信贷支持。
• 能源：
  本周多晶硅价格小幅上涨，市场仍处于供不应求状态，建议关注通威股份。
• 大宗：
  北方稀土8月挂牌价部分品种微跌，但镨钕产品挂牌价高于市场价格，显示市场对稀土资源的持续需求。

区域研究

• 川渝地区：
  2022年上半年，重庆市完成水利固定资产投资120亿元，同比增长13.5%，带动社会投资30余亿元，吸纳劳动力25万人次。预计全年完成水利固定资产投资212亿元，基建相关产业链企业将受益。

3. 研究报告

• 《7月进出口数据点评：我国外贸继续保持稳定增长》：
  2022年前7月出口累计达2.06万亿美元，同比增长18.0%。出口韧性较强，得益于国内疫情防控优势、制造业产业链韧性和稳增长政策的推动。
  俄乌冲突导致全球大宗商品价格高位运行，价格因素对出口的支撑作用显著，但未来出口增速可能受局部疫情和高基数影响而下行。
  国际市场需求增加，叠加全球能源紧张，利好我国出口。

三、风险提示

• 市场复苏较慢
• 通胀上行压力持续
• 科技创新不及预期
• 市场竞争加剧

四、分析师声明

• 分析师张卓然具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不与薪酬直接相关。

五、评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。

六、重要声明

• 报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得使用或传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经授权不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。

七、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，由四川省财政出资兴办，现为多家大型企业共同持股的证券公司。
• 川财证券研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究与咨询服务。

八、联系方式

• 分析师：张卓然
• 执业证书：S1100522070001
• 邮箱：zhangzhuoran@cczq.com
• 地址：
  • 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼