20220101-光大证券-金融工程市场跟踪周报_沪深300指数Alpha环境逐步回暖_北向资金交易情绪回升_15页_1mb

报告摘要

总量研究总结

核心内容

本周（2021.12.27-2021.12.31）A股市场表现分化，小盘股表现优于大盘股。宽基指数整体看空，但部分行业指数显示不同趋势。北向资金净流入显著，且行业配置差异明显。量化环境显示Alpha环境逐步回暖，但不同指数波动率变化不一。

主要观点

市场表现：
- 小盘股表现优异，中证1000上涨3.01%，中证500上涨1.11%。
- 大盘股表现相对较弱，上证50下跌0.48%，沪深300上涨0.39%。
- 创业板指上涨0.78%，但处于估值“危险”等级。
- 宽基指数的量能择时信号均为看空。
估值分析：
- 宽基指数中，上证综指、沪深300、中证1000处于“适中”等级，创业板指处于“危险”等级。
- 行业指数中，电力及公用事业、汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、农林牧渔、计算机、传媒处于“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、轻工制造、银行、非银行金融、通信处于“安全”等级。
量化环境：
- 横截面波动率：沪深300指数成分股波动率回升，Alpha环境好转；中证500、中证1000指数成分股波动率下滑，Alpha环境一般。
- 时间序列波动率：沪深300指数成分股波动率处于上行通道，Alpha环境持续回暖；中证500、中证1000指数成分股波动率低位震荡，本周小幅抬升。
- 股指期货：IF、IH、IC当月合约涨跌幅分别为0.14%、-0.66%、0.96%，收盘基差分别为0.05%、0.16%、0.17%。各指数期货主力合约贴水率环比上周小幅好转。
北向资金：
- 本周北向资金净流入146.69亿元，其中沪股通净流入67.96亿元，深股通净流入78.73亿元。
- 南向资金净流出13.98亿元。
- 北向资金净流入排名较高的行业为电力设备及新能源、基础化工、银行；净流出较高的行业为电子、家电、轻工制造。
- 北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有食品饮料、电力设备及新能源、银行。
基金抱团分离度：
- 最近一周基金抱团分离度持续下滑，基金观点趋于一致。
- 抱团股与抱团基金表现相比上周回撤持续扩大。

关键信息

宽基指数表现：
- 上证综指：上涨0.6%，估值分位数56.09%，量能择时信号为“空”。
- 上证50：下跌0.48%，估值分位数79.73%，量能择时信号为“空”。
- 沪深300：上涨0.39%，估值分位数78.78%，量能择时信号为“空”。
- 中证500：上涨1.11%，估值分位数6.25%，量能择时信号为“空”。
- 中证1000：上涨3.01%，估值分位数25.24%，量能择时信号为“空”。
- 创业板指：上涨0.78%，估值分位数82.03%，量能择时信号为“空”。
行业估值：
- 处于“危险”等级的行业：电力及公用事业、电力设备及新能源、汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、农林牧渔、计算机、传媒。
- 处于“安全”等级的行业：石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、轻工制造、银行、非银行金融、通信。
北向资金行业流向：
- 净流入行业：电力设备及新能源（27.67亿元）、基础化工（20.97亿元）、银行（11.73亿元）。
- 净流出行业：电子（-10.71亿元）、非银行金融（-6.77亿元）、交通运输（-3.40亿元）。
- 配置盘净流入行业：计算机（6.57亿元）、非银行金融（3.47亿元）、有色金属（3.03亿元）。
- 配置盘净流出行业：医药（-3.51亿元）、家电（-2.65亿元）、食品饮料（-2.27亿元）。
基金抱团分离度：
- 抱团基金组合的截面收益标准差减小，表明基金抱团程度上升。
- 抱团股与抱团基金表现相比上周回撤扩大，显示市场波动加剧。