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公司跟踪建筑行业总结

核心内容

公司于2021年8月30日发布2021年半年报，展示了其在建筑行业的良好业绩表现和盈利能力提升。

主要观点

• 业绩增长显著：公司上半年实现营业收入22.66亿元，同比增长25.5%；归母净利润0.85亿元，同比增长229.21%；扣非净利润0.82亿元，同比增长208.65%。
• 经营现金流改善：经营现金流净额为-0.38亿元，去年同期为-0.68亿元，表明公司现金流状况有所好转。
• 盈利能力提升：公司毛利率为11.54%，同比提高6.15个百分点；净利率为3.74%，同比提高7.37个百分点；期间费用率下降至6.82%，其中销售费用率和管理费用率分别下降0.08和1.31个百分点。
• 新签订单结构变化：公司上半年累计新签订单33.41亿元，同比下降11.07%。其中，咨询业务新签订单同比增长45.37%，监理业务增长21.14%，设计业务增长46.02%。但工程总承包业务新签订单同比下降30.46%。
• 行业分布：境内业务新签订单29.45亿元，同比下降8.71%；境外业务新签订单3.96亿元，同比下降25.40%。新材料新能源行业新签订单4.94亿元，主要来自海诚股份长沙公司签订的碳酸锂和氢氧化锂工程项目。
• 其他行业增长：市政、民建公建和医药行业新签订单均实现20%以上的增长。

关键信息

投资建议

• 预计公司2021-2022年EPS分别为0.46元/股和0.53元/股。
• 对应动态市盈率分别为13.58倍和11.77倍。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 新签订单增速不及预期的风险。
• 境外项目经营不及预期的风险。

分析师信息

• 龙天光：建筑、通信行业分析师，复旦大学本科和研究生毕业，曾就职于中国航空电子研究所、长江证券研究所，现为银河证券分析师，团队曾获2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名。
• 钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，曾就职于国元证券研究所，具备5年行业研究经验。

评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

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