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原油期货周报总结（2026年03月23日）

核心内容概述

本周原油市场处于地缘政治与供应短缺之间的博弈期，市场情绪受中东局势影响较大。尽管国际能源署、俄罗斯和伊朗释放或潜在释放了约6.3亿桶的库存，一定程度上缓解了市场的恐慌情绪，但霍尔木兹海峡的通航问题仍是油价上涨的核心驱动因素。中东战事持续，地缘风险上升，导致油价在周初大幅波动，随后有所回落。

截至3月20日，布伦特原油期货价格为109.55美元/桶，WTI原油期货价格为96.60美元/桶，分别较上周上涨5.45%和下跌2.77%。SC原油期货上涨3.04%，阿曼原油现货上涨8.87%。

主要观点

• 地缘政治风险主导市场情绪：伊朗领导人遇刺、阿联酋和伊朗能源设施遭袭等事件加剧了中东地区的紧张局势，霍尔木兹海峡的通航状况持续恶化，成为油价上涨的主要因素。
• 供应端支撑油价上涨：尽管库存释放对油价形成一定压制，但整体供应端仍偏紧，尤其是霍尔木兹海峡的通行量降至历史低位，仅为2艘次。
• 美国原油市场表现平稳：美国原油产量略有下降，库存小幅上升，但炼厂开工率保持稳定，对油价影响有限。
• 中期仍维持偏多思路：由于霍尔木兹海峡的不确定性，市场预计中期油价仍将维持高位，建议投资者保持谨慎乐观态度。

关键信息

1. 期现货价格走势

2. 美国原油供应与库存

• 美国原油产量：13668千桶/日，较上期下降0.07%。
• 美国原油库存：449259千桶，较上期增加1.39%。
• 库欣库存：数据未提供具体数值，但整体库存变化反映市场供需关系。

3. 需求端表现

• 美国炼厂总投入量：数据未提供具体数值，但炼厂开工率维持稳定。
• 美国炼厂产能利用率：数据未提供具体数值，但整体需求未出现明显下滑。
• 中国独立炼厂开工率（山东）：数据未提供具体数值，但显示国内炼厂运行情况平稳。
• 印度原油加工量：数据未提供具体数值，但整体需求保持增长趋势。

4. 成本与利润分析

• 综合炼厂利润：1824.81元/吨，较上期下降5.73%。
• 独立炼厂利润：数据未提供具体数值，但显示炼厂利润整体承压。

风险与关注因素

• 地缘政治风险：霍尔木兹海峡的通航问题仍是油价的核心矛盾，中东局势的持续升级可能进一步推高油价。
• 美国军事行动：近期关注美国是否会派遣地面部队或对哈尔克岛采取军事行动，可能影响区域稳定与原油供应。
• 原油库存变化：虽然库存释放对油价形成一定压制，但整体库存仍处于高位，需关注后续变化对市场的影响。

投资建议

• 中期交易思路：维持低位偏多思路，关注霍尔木兹海峡的通航恢复情况。
• 短期波动：警惕地缘政治事件带来的短期波动，建议投资者保持灵活操作策略。
• 风险提示：市场存在不确定性，建议投资者根据自身风险承受能力谨慎决策。

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