20250928-国金证券-有色金属周报_自由港铜矿超预期减产_看好铜板块机会_18页_2mb

本周行情综述

• 铜：沪铜涨3.20%，全球库存连续四周上升后首次下降，再生铜供应增加，消费端表现偏弱。
• 铝：沪铝下跌0.24%，国内电解铝锭和铝棒库存有所下降，下游加工龙头企业开工率上行，十月前备货正在进行。
• 贵金属：受到美国关税及地缘政治风险影响，市场呈现震荡格局。
• 稀土：部分稀土价格下行，磁材出口出现大幅增长，板块估值及业绩有望上升。
• 锑：锑价下跌，但出口复苏预期增强，需求拐点将至。
• 钼：钼价加速上涨，钢招量迅速恢复，下游需求上行。
• 锂、钴、镍：碳酸锂价格稳中微涨，钴价上涨明显，镍库存增加。

风险提示

• 供应过剩风险：如矿山开发或再生资源供应超出预期，可能造成供给过剩。
• 新能源行业变化：若新能源车或光伏行业需求不及预期，影响相关品种的需求。
• 宏观经济波动：宏观经济超预期波动可能影响金属需求，进而影响价格。