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生猪期货早报总结（2024-6-25）

本报告由分析师王明伟撰写，基于2024年6月25日的市场数据和分析。报告主要针对生猪期货市场，涉及基本面、基差、库存、盘面和技术预期等方面，总体偏向偏空观点。

每日观点：
供应端压力持续，因集团场月度计划执行一般，但养户和二次育肥认卖情绪旺盛，加上南方强降雨导致泡水猪出栏增加，本周供给继续上行。需求端疲软，天气转热后终端消费不佳，南方雨水天气抑制白条鲜销，宏观环境整体向好有限，居民消费热情不高，且牛羊肉等替代品市场挤压鲜猪肉消费，需求无明显改善。市场情绪偏空，二次育肥补栏热情降至冰点，但出栏积极性较高，推涨动力受消费制约。综合判断，本周猪价可能延续小幅走弱，关注集团场出栏节奏、市场情绪变化、二次育肥动态和南方降雨对猪病的潜在影响。

基差分析：
现货价格18310元/吨，09合约基差910元/吨，现货升水期货，显示短期现货支撑较强，偏多信号。

库存数据：
截至3月31日，全国生猪存栏量40850万头，环比减少59%，同比减少52%，反映供应收缩；4月底能繁母猪存栏3986万头，环比微降0.1%，同比减69%；调查重点企业能繁母猪5月底存栏4875万头，环比增0.38%，商品猪存栏增至3370万头，环比增0.95%，数据偏空，暗示存栏恢复缓慢但结构性矛盾存在。

盘面表现：
MA20指标向下，09合约期价收于MA20下方，技术面偏空，显示短期走势可能震荡下行。

主力持仓：
主力净空头头寸，且空减信号出现，延续偏空预期。

价格预期与操作建议：
预计本周猪价震荡运行，LH2409合约建议日内偏空操作，需警惕市场情绪和技术面变化。

整体来看，生猪市场供需失衡加剧，猪价短期承压，但基差升水和部分数据变化提供一定支撑。投资者应关注政策动态、消费复苏和天气影响。