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格林大华期货 PTA 早报 20210624 总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）期货市场进行了短期分析，主要围绕成本端、供需变化、市场操作建议以及相关风险因素展开。整体判断为PTA短期将呈现区间宽幅震荡走势。

主要观点

• 成本端支撑：国际油价维持高位，对PTA成本形成支撑。同时，PX（对二甲苯）原料价格在6月13日达到899.67美元/吨，PTA加工费为480.89元/吨，显示成本端对PTA价格具有积极影响。
• 供应端变化：主流PTA工厂7月合约供应量减少，尤其是恒力石化（减少50%）和逸盛石化（减少30%），短期内供应收缩可能对价格形成支撑。
• 装置动态：三房巷海伦120万吨装置于6月7日停车，预计检修3个月；仪征化纤65万吨装置计划于本周末停车，检修约一周，进一步减少供应。
• 需求端压力：织造行业开工率下降至62.69%，周环比下滑0.53%，显示终端需求有所疲软，对PTA价格形成一定压制。
• 新装置投产：逸盛新材料330万吨新装置已于上周末开始试车并产出产品，可能对市场供应产生影响，压制价格上涨空间。
• 库存压力：社会库存绝对水平较高，对PTA价格形成下行压力。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率高：当前聚酯开工率维持在90.2%，表明下游需求旺盛，对PTA形成支撑。
• 主要工厂减产：恒力石化和逸盛石化7月PTA合约供应量分别减少50%和30%，供应收缩有利于价格支撑。
• 装置检修：三房巷海伦与仪征化纤的装置检修将减少市场供应，对价格有利。

利空因素

• 织造开工率下降：织造行业开工率降至62.69%，周环比下降0.53%，终端需求减弱。
• 新装置投产：逸盛新材料330万吨新装置开始试车，增加市场供应，可能压制价格。
• 社会库存高企：库存水平较高，对PTA价格形成下行压力。
• 海外需求不确定性：海外疫情仍存，对PTA下游需求存在不确定性。

操作建议

• 短期操作：建议以回调滚动短多为主，不宜过分追高。
• 关注突破：需关注PTA价格能否有效突破前高，若突破则可能开启新一轮上涨趋势。

风险因素

• 油价波动：国际油价的变动将直接影响PTA成本，进而影响价格走势。
• 终端需求变化：聚酯和织造行业的需求变化是影响PTA价格的重要因素。
• 海外疫情发展：疫情对海外需求的影响具有不确定性，可能对PTA市场产生冲击。
• 装置投产与检修：新装置的投产和现有装置的检修情况将对市场供应产生显著影响。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性，也不构成任何投资建议或承诺。投资者需自行判断并承担相应风险。
• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询编号：20015610

以上总结涵盖了PTA市场的关键影响因素、操作建议及潜在风险，为投资者提供了全面的市场分析参考。