20211119-华融期货-生猪周评_本周生猪震荡运行_2页_295kb

农产品·生猪市场分析总结

核心内容

本周生猪市场呈现震荡运行态势，LH2201主力合约报收16490元/吨，涨幅1.48%，整体波动区间为16030元/吨至16850元/吨。现货市场方面，生猪价格为17.62元/千克，环比上涨3.59%，猪肉价格为24.26元/千克，环比上涨1.13%。仔猪和二元母猪价格也有所上涨，分别为20.81元/千克和2658.85元/头。猪粮比价跌至4.45，表明养殖成本压力有所缓解。

主要观点

• 现货市场表现
  生猪及猪肉价格均有所上涨，但涨幅有限，反映出市场供需关系仍处于宽松状态。仔猪价格大幅上涨，显示市场对补栏预期增强，但需关注后续养殖成本变化对市场的影响。

• 进口情况
  猪肉进口量持续下降，10月份猪肉进口20万吨，1~10月累计进口334万吨，同比下降7.7%。进口猪肉减少表明国内猪肉供给能力增强，进口对国内市场抑制作用减弱。

• 产能调整
  农业农村部数据显示，10月末全国能繁母猪存栏量为4348万头，环比下降2.49%，已连续三个月调减。尽管存栏量仍高于正常水平（4100万头），但产能去化趋势明显，预计四季度至明年一季度生猪供应仍将偏高。

• 需求与消费
  需求端进入传统旺季，市场对消费预期较强，但腌腊备货提前透支，消费旺季可能提前结束。同时，终端市场对高价接受度较低，限制了价格上涨空间。

• 库存压力
  国内冻品库存仍较高，大量冻肉库存的释放对市场形成压力，抑制了价格上行。

• 后市展望
  短期生猪价格可能在15000-18000元/吨区间震荡，但总体供应压力犹存，大方向仍以偏空思路对待。后续需重点关注产能变化、冻猪肉投放情况及收储政策的影响。

关键信息

• LH2201主力合约走势

  • 报收：16490元/吨
  • 涨幅：1.48%
  • 开盘价：16500元/吨
  • 最低价：16030元/吨
  • 最高价：16850元/吨
  • 成交量：11.9万手
  • 持仓量：41712手
  • 增仓：-3667手

• 猪粮比价

  • 当前猪粮比价：4.45
  • 环比变化：上涨0.34
  • 玉米价格：2.62元/公斤（环比下跌0.01元/公斤）
  • 自繁自养亏损：723.28元/头（环比减少95.40元/头）

• 进口数据

  • 10月猪肉进口：20万吨
  • 1~10月累计猪肉进口：334万吨（同比下降7.7%）
  • 1~10月牛肉及牛杂碎进口：197万吨（同比增加11.9%）

• 能繁母猪存栏

  • 10月末全国能繁母猪存栏：4348万头
  • 环比下降：2.49%
  • 存栏量高于正常水平：6%
  • 未来供应预期：四季度至明年一季度肥猪供应仍将明显增加

投资建议

• 适合所有客户使用，尤其是日内短线客户。
• 投顾观点汇总，涵盖基本面、市场表现、消息面及操作建议。
• 技术面关注15000-18000元/吨区间，短期震荡为主。
• 长期趋势仍以偏空为主，需关注产能去化、冻品库存释放及政策变化。

风险提示

• 本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供参考。
• 期市有风险，入市须谨慎。
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