20140129-中国银河-晨会纪要_11页_736kb
报告摘要
银河视点总结
核心内容
本报告为2014年1月29日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及对多个行业和个股的投资分析与建议。内容聚焦于CPI走势、石化行业、交通运输、医药板块及公司动态，同时包含政策经济与行业要闻、评级标准等信息。
主要观点
1. 宏观经济：CPI走势分析
- 1月CPI预测：预计1月份CPI同比上涨2.1%，其中翘尾因素影响1.5%，新增上涨0.6%。
- 环比因素：1月CPI环比上升，主要由节日性和季节性因素导致，食品价格上涨，但蔬菜涨幅低于往年，猪肉价格罕见下跌，整体食品价格涨幅低于往年。
- 2月预测：2月份CPI翘尾影响下降至约1.0个百分点，食品价格预计回落，居住类价格仍会上涨。
- 全年展望：预计2014年全年CPI涨幅约为2.4%，非食品价格仍保持上涨趋势，食品价格因供给增加和需求提前释放，涨幅有限。
2. 石化行业：关注民营企业海外油气资产收购
- 建议关注具备一定体量、专业团队及滚动发展潜力的民营企业，如美都控股、风范股份、正和股份等。
- 海外油气资产收购是当前行业的重要趋势，可能带来新的增长点。
3. 交运行业：首次推荐欧浦钢网（002711）
- 行业前景：钢铁物流B2B平台前景广阔，未来交易规模有望达万亿元，龙头平台可能拥有超千亿元交易量。
- 公司优势：欧浦钢网具备线下物流基础、品牌优势、技术优势及先进经营模式，有望成为行业领先平台。
- 盈利预测：预计2013-2015年EPS为0.79/1.00/1.50元，PE为33/22/17倍，按2014年50倍PE估值，合理股价中枢为50元，估值区间45-55元。
- 风险提示：募投项目盈利贡献、物流发展速度、异地扩张不力、平台发展难度等。
4. 医药行业：H7N9疫情对医药板块影响有限
- H7N9疫情不具备大规模扩散基础，对医药企业业绩贡献有限，以主题投资为主。
- 预计随着气温上升，疫情相关投资机会将减少。
- 涉及公司包括以岭药业、上海凯宝、康缘药业、红日药业等。
关键信息
国际市场数据（2014.01.28）
| 指数名称 | 当前值 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼斯 | 15928.56 | +0.57% |
| NASDAQ | 4097.96 | +0.35% |
| FTSE100 | 6572.33 | +0.33% |
| 香港恒生 | 21960.64 | -0.07% |
| 香港国企 | 9763.97 | -0.29% |
| 日经指数 | 14980.16 | -0.17% |
国内市场数据（2014.01.28）
| 指数名称 | 当前值 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证综指 | 2038.51 | +0.26% |
| 深证成指 | 7740.75 | -0.15% |
| 沪深300 | 2219.86 | +0.18% |
| 上证国债 | 139.68 | -0.21% |
| 上证基金 | 3771.22 | +0.19% |
| 深圳基金 | 5001.95 | +0.12% |
期货与货币市场（2014.01.27）
| 项目 | 当前值 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| NYMEX原油 | 95.72 | -0.95% |
| COMEX黄金 | 1263.60 | -0.07% |
| LME铜 | 7157.00 | -0.33% |
| LME铝 | 1758.00 | -0.82% |
| BDI指数 | 1217.00 | -2.33% |
| 美元/人民币 | 6.11 | +0.05% |
投资建议
北方创业（600967）
- 业绩表现：2013年收入32.04亿元，同比增长4.46%，净利润2.59亿元，同比增长51.87%。
- 增长驱动：自备车、出口车、军品业务及集团资本运作推动业绩增长。
- 盈利预测：2013-2015年EPS为0.57/0.85/1.10元，PE为33/22/17倍。
- 备考预测：计入资产置换后，EPS为0.63/0.91/1.20元，PE为30/21/16倍。
- 评级：维持“推荐”评级。
- 催化剂：铁路货车大额订单、军工资产整合突破。
- 风险提示：海外出口风险、军工资产整合低于预期。
泸州老窖（000568）
- 业绩表现：2013年净利润34.44亿元，同比下降21.55%；营业收入105.04亿元，同比下降9.1%。
- 业绩承压：高档酒销售受阻，导致整体业绩下滑。
- 未来展望：中低端产品收入增速超高档酒，有望释放弹性空间。
- 投资建议：下调2013/14年EPS至2.46/2.80元，对应PE为7/6倍，维持“谨慎推荐”评级。
- 关键因素：品牌力强、管理层思路创新、产品结构优化。
当日政策经济与行业要闻
- 经济政策：政府加强行业监管，推动产能过剩化解，关注居民收入提升及分配改革。
- 行业动态：天然气市场增长、光伏产业链产能过剩、P2P平台纠纷加剧、机动车污染防治投资等。
- 公司动态：包括泸州老窖、北方创业、欧浦钢网等企业的业绩及战略动向。
评级标准
- 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（行业指数超越交易所指数10%-20%）、中性（相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
- 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
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总结
本报告全面分析了2014年1月的宏观经济、行业趋势及重点个股表现，对CPI走势、石化行业、交运与医药板块进行了深度解读。同时，对北方创业、欧浦钢网等公司提出了具体的投资建议，并附有评级标准及联系方式，为投资者提供参考依据。
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