20240519-华融融达期货-棉花周报_周内郑棉期价超跌反弹_空头资金获利了结离场_关注宏观环境具体动向_短期棉价或以震荡走势为主_13页_2mb

周内郑棉期价先抑后扬，09合约跌破15000关口后快速反弹，持仓显著减少，表明空头资金获利了结。基本面方面，下游需求走弱，开机率下滑，成品库存累库，对价格形成下行压力。宏观面显示美国CPI降温，核心通胀回落，美联储政策预期宽松，商品市场整体偏暖。短期纺织行业传统淡季特征明显，但下游企业库存有所消化，棉价预计维持震荡走势。操作上建议产业企业把握套保机会，下游可考虑虚值期权对冲风险，中长期则需关注南美天气及国内库存变化。