20170904-华创证券-私募周报_国务院发布_私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）__16页_1mb

报告摘要

周报总结（2017年8月28日-2017年9月1日）

核心内容

本周周报聚焦于中国私募基金行业及基础市场的表现，涵盖市场回顾、行业动态及机构观点等多方面内容，整体体现出市场逐步回暖、私募策略表现分化、监管政策趋严以及私募机构加速海外布局的趋势。

主要观点

一、基础市场回顾

股票市场：上周A股市场震荡走高，沪指创下年内新高，实现周线、月线三连阳。各主要指数表现如下：
- 上证综指：上涨1.07%
- 沪深300指数：上涨0.92%
- 创业板指数：上涨2.89%
债市表现：中债总财富指数微跌0.01%，市场仍保持谨慎态度。
商品市场：南华商品指数小幅上涨0.02%，大宗工业品涨势趋缓。
市场情绪：IF、IC、IH主力合约升贴水趋势明显，市场情绪逐步改善，量能稳步回升。
波动率：IVX指数震荡上行，收于14.50，市场波动率有所上升。

二、私募市场回顾

整体表现：私募基金整体表现优于市场，尤其在股票策略、CTA趋势策略和宏观策略中表现突出。
细分策略收益：
- CTA趋势策略：1.20%
- 套利策略：0.78%
- 宏观策略：0.72%
- 股票策略：0.53%
- 债券基金：0.14%
- 市场中性策略：-0.10%
- 事件驱动策略：-0.57%
收益分布：除事件驱动策略外，其他策略均有超过半数产品实现正收益，其中管理期货、股票策略和宏观策略表现尤为突出，四分之一产品收益超过1%。
业绩分化：管理期货策略分化最大，其次是股票策略、宏观策略和事件驱动策略，市场中性、套利策略和债券基金分化较小。

三、私募行业动态

私募监管顶层设计呼之欲出
国务院发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》，明确私募基金管理人和托管人职责，规范资金募集和投资运作，强调风险防范和投资者权益保护，对行业未来发展具有重要意义。
定增市场规模骤降，投资者结构生变
受政策影响，定增市场规模大幅缩减，融资额从2016年的1.69万亿元降至2017年7月的约2700亿元。同时，投资者结构发生变化，优质机构持续参与，短期投机资金逐渐转向二级市场。
私募EB发行“井喷”，成为大股东减持利器
随着定增和减持限制的加强，私募EB因兼具融资与减持功能而受到关注，发行规模和数量显著上升。市场对私募EB的条款和定价存在差异，监管层需进一步明确规则以平衡各方利益。
A股赚钱效应凸显，知名私募密集发行新产品
由于中小创复苏，A股市场表现良好，私募基金业绩普遍提升，部分知名私募如高毅资产、重阳投资等密集发行新产品，反映市场对私募的看好。
证券私募管理人面临“大考”
中国证券投资基金业协会拟于2018年1月1日起实施《私募证券投资基金管理人会员综合分类指标体系工作规则》，重点在于合规性与诚信度评估，而非业绩指标。
中基协拟公示第十五批失联私募机构名单
174家私募机构被列为失联机构，其中71家已被注销登记，协会将对未联系的机构进行公示，进一步规范行业。