20251021-紫金天风-工业硅_多晶硅周报_火中取栗_29页_13mb

工业硅与多晶硅周报摘要

核心观点： 整体市场维持震荡态势，个别环节存在上调或下调影响。

工业硅

• 供应端： 新疆产区产量有所增加，但西南地区（四川、云南）受枯水期预期影响略有减产意向，但实际尚未广泛执行。总产量环比小幅上升。
• 需求端：
  • 多晶硅原料需求尚可，支撑工业硅需求。周度产量略有下降。
  • 有机硅需求平稳。
  • 光伏产业链硅片产量周度环比增加明显，部分环节（硅片及电池片成品）库存有所累积。组件库存略有下降。
• 价格与利润： 期货价格维持区间震荡。工业硅利润承压走弱。与多晶硅价差目前观点中性存在关注点。
• 展望： 西南枯水期减产确定性较强，或加速硅价上移；下游光伏季节性减产与需求边际变化需持续关注。

多晶硅

• 供给端： 主要产区运行基本平稳或小幅调整（检修、爬坡），总产能利用率变化不大，开工率趋于稳定。
• 价格端： 硅料报价本周高位上调，支撑强劲。硅片、电池片、组件价格环比波动，部分品类品种甚至出现短暂下行。
• 库存端： 多晶硅社会库存环比小涨，硅片、电池片（成品）库存亦有累库迹象，组件本周出口增长显著。
• 展望： 基本面中性，价格波动更多受市场情绪影响。后期需观察西南地区产能季节性波动及需求端边际弹性变化。

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