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生猪市场分析总结（2025年4月20日）

核心内容概览

本报告分析了2025年4月14日至4月20日生猪市场行情，并对4月21日至4月27日的市场走势进行了展望。报告指出，当前生猪市场呈现“回归产业逻辑，累库持续”的趋势，价格偏强震荡，期货市场亦表现出偏强运行的态势。

本周市场回顾

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为45.2元/公斤（与上周持平）。
• 生猪价格：河南生猪价格为15.07元/公斤，较上周上涨0.25元/公斤。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1635元/头（与上周持平）。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为126KG，环比上升0.29%。

期货市场

• LH2505合约：本周最高价13890元/吨，最低价13470元/吨，收盘价13875元/吨，较上周同期上涨495元/吨。
• 基差：LH2505合约基差为1195元/吨，较上周同期下降245元/吨。
• 月差：LH2505-LH2507月差为215元/吨。

下周市场展望

现货价格

• 清明节后预期偏弱，刺激二育节前抛售，可能带来一波转抛，肥标价差进一步收窄。
• 散户及二育空置栏圈率偏高，高体重存栏随市出售，小体重猪只继续压栏。
• 集团出栏进度符合计划，二季度出栏增量有限，三季度出栏增量更明显。
• 消费处于淡季，但冻转鲜需求增加，屠宰总量同比去年有所提升。

期货市场

• LH2505合约：支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨。
• 交易逻辑：随着关税及宏观情绪降温，交易逻辑逐步回归产业逻辑。
• 二次育肥情绪：4月以来二次育肥情绪积极，现货价格偏强运行为主。
• 远月合约：远月合约受抛售预期压制，但给出较高额套保利润，关注套保机会。
• 养殖成本：3月养殖成本大幅下降，核心在于管理及效能提升。

关键数据与图表

供给情况

• 全国小猪存栏：图3显示全国小猪存栏情况。
• 能繁存栏：图4显示能繁存栏情况。
• 生猪出栏均重：图5显示本周出栏均重为126KG，环比上升0.29%。
• 生猪出栏量：图6显示全国生猪出栏量趋势。
• 猪肉产量：2月猪肉产量为365.5万吨，环比下降36.5%。
• 猪肉进口量：2月猪肉进口8.35万吨，环比下降16.94%。

价格走势

• 生猪价格：图7和图8显示河南和山东生猪价格走势。
• 全国猪肉批发价：图9显示全国猪肉批发价均价。
• 母猪价格：图10显示全国母猪均价走势。
• 仔猪价格：图13显示仔猪价格走势。
• 猪粮比：图14显示猪粮比走势。
• 跨区价差：图15至图18显示不同区域价差走势。
• 屠宰毛利：图19显示屠宰企业日度毛利情况。
• 肥标价差：图20显示肥标价差走势。

需求分析

• 鲜销率：图21显示白条猪肉周度鲜销率。
• 屠宰量：图22显示屠宰企业日度屠宰量。

风险提示

• 宏观环境：宏观政策及市场情绪可能对价格产生影响。
• 二次育肥：二次育肥行为可能加剧价格波动。

其他说明

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分析师：周小球、吴昊
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