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黑色金属 数据日报总结 2025/12/10

市场概览

周二黑色系期货及现货价格小幅下跌或震荡，成交缩量，基差小幅扩大。钢价接近前期低点。

价格与价差

• 期货主力合约：RB2605、RB2610、HO2605、HO2610、JM2605、JM2609等合约因价差变动价格有涨有跌。
• 螺纹钢与热卷现货报价出现下行，不同区域价差不同。
• 焦煤、焦炭现价货格较此前略降，基差及价差数据体现库存累积和市场承压。
• 强弱对比：跨期价差表现分化，部分合约价差扩大。

市场分析

• 钢市：供需双弱，去库压力大对价格形成压制，期货盘面利润持续压缩。
• 焦化：焦企开始部分采购补充原料，但市场预料有限。
• 宏观：本周重要会议预期对市场情绪有一定影响，成交量未现增量利好，市场预期偏弱。
• 原料：进口煤、巴拉望精矿报价平稳或小幅上涨。
• 逻辑判断：当下市场需测试钢厂产量对冷空气的实际打压效果（铁水产量下滑），同时钢材市场在冬储节点有补库可能。中长期钢厂利润承压，铁水产量虽下滑但基稳，需求难有显著改善，成本支撑偏弱。
• 波动因素：短期需关注外盘反弹及国内会议影响对期市波动率的影响。

操作建议

• 操作宜谨慎，空单可考虑持有，单边操作风险收益比不高，或可利用期权工具对冲现货销售风险。需关注冬储启动情况和宏观节奏变化。

数据来源与声明

数据源自 Mysteel、Wind、博易大师，报告具备国贸期货交易咨询资质，请用户注意风险。