20260630-迈科期货-迈科期货策略周报_贵金属_有色_黑色_2026.06.30_7页_237kb

迈科期货策略周报总结 | 2026.06.30

一、核心内容概述

本周迈科期货发布策略周报，涵盖金融、贵金属、有色金属、黑色系等主要品种的分析，整体市场呈现震荡格局，部分品种面临下行压力，而宏观政策及地缘风险仍是影响市场走势的关键因素。

二、金融板块：股指

主要观点

• 上周A股整体震荡调整，指数明显分化，大盘蓝筹承压回落，科技成长板块表现强势。
• 国内5月工业企业利润同比增长21.1%，但增速较4月小幅放缓。
• 海外5月PCE物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高水平，加息预期维持高位但边际降温。
• 四大期指及上证指数同步下跌，技术上延续MACD顶背离，本周可能再次考验中期支撑。

关注事件

• 地缘局势
• 国内经济数据
• 稳增长政策进展
• 美联储政策路径

三、有色金属板块

1. 铜

• 宏观：地缘风险降温，油价低位，但国债收益率维持高位，流动性压力仍存。
• 基本面：美关税政策窗口期，若兑现可能刺激抢进口，若落空则CL比价恶化。
• 结论：价格结构暗示小幅加税为主流预期，兑现可能性较大。
• 关注事件：中东形势突变、美元大涨、关税落空

2. 铝

• 基本面：海峡恢复通行，海湾铝锭陆续到货，现货偏压力；但中东减产已成定局，全年仍存在缺口。
• 结论：上半年震荡平台转压力，但大跌后转向低位震荡。
• 关注事件：美元大涨、中东铝锭大量到货

3. 锌

• 基本面：国内矿紧缺格局未改善，冶炼厂利润缩窄，检修减产增多，三季度产量或下降；库存小幅回落，但高位仍存。
• 结论：矿端紧缺构成底部支撑，但高库存及淡季消费压制反弹空间，短期宽幅震荡。
• 关注事件：社会库存走势、加工费、国内政策指引、需求表现

4. 镍 & 不锈钢

• 消息面：印尼能矿部否认镍矿配额大幅增加，市场情绪缓和。
• 基本面：菲律宾降雨影响出货节奏，印尼矿价高位支撑镍铁价格，但边际弱化；不锈钢厂减产，钢厂利润收缩。
• 结论：震荡运行。
• 关注事件：印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动、海内外宏观变化

5. 工业硅

• 基本面：西南地区产量持续增长，但利润仍低；丰水期电价下降预期有限。
• 结论：震荡略弱，需警惕检修行为。
• 关注事件：电力供应政策、光伏补库情况

6. 碳酸锂

• 基本面：产量环比增长1%，但企业开工率下降；盐湖提锂成为增量来源；市场担忧大型锂矿项目提前复产。
• 结论：中期或偏震荡。
• 关注事件：产地政策、新能源汽车政策、矿端消息、宏观变动

四、贵金属板块

主要观点

• 上周贵金属整体偏弱，COMEX黄金下跌1.68%，白银下跌8.86%，金银比明显回升。
• 流动性偏紧及美元走强压制贵金属价格。
• 美伊局势成为短线影响因素，但市场反应平淡。
• 美联储6月议息会议后加息预期升温，欧洲央行继续加息表态，日韩存在加息风险。

结论及观点

• 预计本周贵金属低位震荡，等待经济与通胀数据进一步明朗。
• 7月份或有阶段性反弹可能，若货币政策预期松动。

关注事件

• 美伊谈判进展
• 美联储货币政策预期

五、黑色系板块

1. 钢材

• 基本面：需求回落超出预期，钢材利润持续走弱，产业链传导负反馈风险上升。
• 结论：基本面不佳，价格承压转弱，继续向下寻底。
• 关注事件：宏观经济表现、产业链负反馈

2. 铁矿

• 基本面：发运量小幅回落，铁水产量维持高位，但钢厂利润走弱可能抑制铁水产出。
• 库存：国内港口库存持续高位，关注后续去化情况。
• 结论：供需相对强势，但库存及宏观利空压制，注意钢材端负反馈风险。

3. 焦炭

• 基本面：第九轮提涨落地，焦煤现货涨幅放缓，焦化利润上升。
• 需求：铁水产量高位，但后续或见顶回落。
• 结论：震荡运行，关注焦化利润偏空思路。
• 关注事件：焦炭提涨、焦煤供应恢复、铁水产量

4. 焦煤

• 基本面：煤矿复产进度不及预期，产量创事故以来新低，支撑盘面。
• 库存：蒙煤库存高位，潜在交割压力较大。
• 结论：震荡运行。
• 关注事件：煤矿恢复进展

六、总结

本周市场整体以震荡为主，贵金属受流动性与美元走强压制，有色金属在宏观与基本面交织影响下呈现分化走势，黑色系则因需求回落与产业链负反馈承压下行。主要关注点包括：

• 宏观层面：美联储政策路径、地缘政治变化、国内经济数据与政策效果
• 产业层面：关税政策、矿端供应、库存变化、冶炼厂利润与检修情况
• 事件驱动：美伊局势、海峡通航、新能源政策等

整体来看，市场仍需等待更多数据与政策明朗，短期内难以形成明确趋势，投资者需保持谨慎，关注关键变量变化。