2024年7月金融债月报：银行息差止跌企稳，宽信用利好金融债发行-240815-东方金诚-11页_1mb

2024年7月金融债月报总结

主要观点概括

• 因信贷需求低与金融“挤水分”影响，信用宽松与债券融资现象并存。
• 银行业净息差企稳，资本充足率小幅提升。
• 证券业市场成交额下滑，融资活动冷清，转融券暂停有助于稳定市场。
• 保险业寿险保费增长强劲，但车险增速放缓，产品预定利率下调以促进长期负债管理。
• 金融债发行回暖，尤其是商业银行次级债和资本补充债券需求旺盛。

银行业动态

• 资产质量：二季度末商业银行不良贷款率降至1.56%，拨备覆盖率提高至209.32%。
• 盈利情况：净息差1.54%，主要受监管政策优化和负债成本控制影响。
• 资本充足率：资本充足率环比提升至15.53%，其中城商行、农商行提升明显。

证券业回顾

• 市场表现：沪深两市成交额环比下降9.24%，两融余额下滑2.97%。
• 监管动态：暂停转融券，调整保证金比例，助力提高交易活跃度。

保险业概况

• 保费收入：6月原保费同比增长12.98%，人身险增长16.31%，尤以寿险增长显著。
• 产品定价：从"3%"下调至"2.5%"，与市场利率挂钩。

金融债市场情况

• 发行量回升：当月发债82只，规模4057.3亿元，环比上涨175.6%。
• 利率走势：金融债发行加权平均利率下降6BP，次级债信用利差差异明显。
• 二级市场：交易量下降3.42%，次级债配置权重上升。

市场展望

预计资金面保持均衡宽松，第三季度银行负债压力有望缓解，资本补充需求依然存在。