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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概述

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖亚洲固定收益市场动态、交易观点、宏观新闻回顾、新发行债券信息及市场相关消息。报告指出，市场整体较为平静，部分债券价格出现波动，同时提及了中国房地产企业CENCHI和EHOUSE的债务重组进展及影响。

市场动态

• 亚洲投资级债券市场：整体交易清淡，SHNHAN'28和RECLIN'28债券收窄5个基点，中国债券价格大多未变，韩国债券则呈现分化趋势。
• AT1债券：受欧洲AT1市场反弹影响，亚洲AT1债券也出现上涨，涨幅在0.25个点左右。
• 中国银行债：部分银行债券（如UOBSP、OCBCSP、CINDBK）价格走宽2-4个基点，但低波动性银行T2债券在港股和韩股市场表现较好。
• TMT行业：BBB评级债券出现抛售，而COGARD债券价格上涨1-3个点，SINOCE债券则下跌2-6个点。
• 房地产行业：中国房地产板块整体低迷，但部分优质企业表现稳定，如DALWAN和COGARD。
• 印度与印尼市场：印度可再生能源债券和印尼石油债券价格上涨。

交易台市场观点

• 亚洲市场：受复活节假期影响，市场流动性较低，多数债券价格波动不大。
• CENCHI：宣布对三只到期2023的债券进行换发，总未偿本金为8.97亿美元，以延长到期日。同时，对其他四只债券发起同意征集，旨在排除违约事件。
• EHOUSE：与阿里巴巴签署重组支持协议（RSA），涉及两只美元债券和一只港元可转债。RSA包括6个点现金和65%的新股发行，其中10.793%由阿里巴巴持有，其余由其他债权人持有。重组后，TM Home将成为EHOUSE的核心业务，但其财务状况仍较弱。
• 市场影响：CENCHI和EHOUSE的债务重组对市场情绪产生积极影响，部分债券价格有所上涨。

宏观新闻回顾

• 美国股市：股市分化，标普500上涨0.37%，道琼斯上涨0.98%，纳斯达克下跌0.27%，能源板块表现突出。
• 美国制造业PMI：ISM制造业PMI为46.3，低于预期的47.5，显示经济放缓。
• 中国制造业PMI：Caixin制造业PMI为50.0，低于预期的51.7，显示复苏仍需时间。
• 美国国债收益率：整体下降，2年、5年、10年、30年期收益率分别为3.97%、3.52%、3.43%、3.64%。
• 中国宏观经济：经济持续复苏，但出口受海外金融市场动荡影响，预计2023年出口将下降3.5%，而人民币对美元汇率可能温和反弹。

新发行债券信息

已发行债券

发行计划（Pipeline）

市场动向与新闻摘要

• 中国信用债发行：昨日中国境内有54只信用债发行，总金额达570亿元人民币。截至当月，已发行150只信用债，总金额1320亿元人民币，同比增长145.3%。
• ABM Investama：FY22收入同比增长41.5%至14.5亿美元，利润增长83.6%至3.4亿美元。
• 中国房地产企业动态：
  • 中国财富土地开发（China Fortune Land Development）与华润置地达成协议，出售四家公司的股份及债权人权利，交易金额为124亿元人民币。
  • 中国恒大（China Evergrande）与AHG成员签署重组支持协议，覆盖超过20%和35%的未偿本金。
  • 媒体报道Lippo Mall计划按期支付债务，Lippo Karawaci CEO表示将尽力支持LMIRT的再融资。
  • Medco Energi计划在2023年投入3.3亿美元用于资本支出，高于2022年的3.02亿美元。
  • 世茂集团（Shimao）已向AHG顾问和协调委员会提交了债务重组草案。

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• 作者及其关联方在报告发布前30天内未进行相关交易，且在发布后3个交易日内也不会进行交易。
• 作者及其关联方未担任所涉公司的高管，亦无财务利益关联。

关键信息总结

• 市场表现：亚洲固定收益市场整体清淡，部分债券价格波动明显，尤其是COGARD和SINOCE。
• 债务重组：CENCHI和EHOUSE分别推出债券换发和RSA方案，以缓解流动性压力和债务风险。
• 宏观经济：中国制造业PMI显示持续复苏，但出口面临压力，人民币汇率可能温和上涨。
• 新债发行：近期亚洲市场有新债发行，部分企业表现良好，如ABM Investama。
• 行业动态：房地产行业仍处于调整期，部分企业如中国恒大、世茂集团正在推进债务重组计划。