20220722-瑞达期货-天然橡胶市场周报_供需格局偏弱_沪胶低位震荡_19页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2022.07.22）

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现供需偏弱、价格震荡的态势。沪胶期货价格小幅下跌，而20号胶则相对强势上涨。市场情绪受美联储加息预期和全球经济衰退担忧影响，叠加天然橡胶进口量超预期，导致基本面偏弱，价格回落。与此同时，20号胶因国内货源集中，现货价格相对坚挺，小幅上涨。

主要观点

• 期货价格：沪胶主力期货价格小幅下跌，周度跌幅为0.34%；20号胶价格上涨，周度涨幅为2.94%。
• 持仓分析：沪胶前20名席位仍表现为净空单，但较前期有所减少，显示市场空头情绪有所缓解。
• 跨期价差：沪胶9-1价差维持在-1150附近，20号胶9-10价差继续走高，表明市场对未来价格走势存在分歧。
• 仓单变化：沪胶仓单数量减少，截至7月22日为252240吨，显示市场供应有所收紧。
• 基差走势：沪胶基差小幅走弱，为85元/吨；20号胶基差走强，为341元/吨，非标基差也显著上升，为185元/吨。
• 原料价格：泰国合艾原料部分小幅下跌，加工利润涨跌互现。国内云南版纳胶水价格下跌，海南胶水价格小幅上涨，进入全面开割状态。
• 进口情况：6月份中国天然橡胶进口量达43.37万吨，环比增加28.38%，同比增加23.17%，显示进口需求强劲。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶库存小幅减少，但整体仍处于僵持状态，预计短期库存可能小幅累库。
• 轮胎开工率：国内半钢胎和全钢胎开工率均环比下降，主要由于个别企业设备检修，预计下周开工率仍存走低预期。
• 出口需求：6月份中国轮胎出口量环比下降4.75%，但同比上涨6.63%，出口均价也有所上升。
• 配套需求：6月份国内重卡销量大幅下降，同比减少66%，显示配套需求疲软。
• 替换需求：公路货运量环比上升，但同比减少，显示替换需求有所波动。
• 期权市场：橡胶期权波动率整体上升，20日波动率为21.79%，40日为19.31%，60日为19.42%，表明市场不确定性增加。

关键信息

期货市场

• 沪胶期货价格小幅下跌，周度跌幅为0.34%。
• 20号胶价格上涨，周度涨幅为2.94%。
• 沪胶前20名持仓净空单减少，显示空头情绪有所缓解。
• 沪胶9-1价差维持在-1150附近，20号胶9-10价差继续走高。
• 沪胶仓单减少至252240吨，基差走弱至85元/吨。

现货市场

• 泰国合艾原料部分小幅下跌，田间胶水价格52.5泰铢/公斤，杯胶价格47.65泰铢/公斤。
• 云南胶水价格下跌至11100元/吨，海南胶水价格小幅上涨至12600元/吨。
• 6月份中国天然橡胶进口量达43.37万吨，环比增加28.38%，同比增加23.17%。

库存与需求

• 青岛地区天然橡胶库存减少0.56万吨，环比跌幅1.48%，预计短期库存可能小幅累库。
• 轮胎开工率环比下降，半钢胎为65.83%，全钢胎为58.79%，部分企业设备检修影响开工率。
• 轮胎出口量环比下降4.75%，但出口均价上涨1.94%。

配套与替换需求

• 6月份国内重卡销量为5.3万辆，同比大幅下降66%。
• 公路货运量环比增加2.57%，但同比减少4.38%；货物周转量同比增加1.2%。

期权市场

• 橡胶期权波动率整体上升，20日波动率21.79%，40日19.31%，60日19.42%。

总结

本周天然橡胶市场整体偏弱，沪胶价格小幅下跌，而20号胶相对强势。市场情绪受美联储加息和全球经济衰退担忧影响，叠加进口量超预期，导致价格回落。20号胶因国内货源集中，现货价格相对坚挺。国内产区原料价格涨跌互现，云南胶水价格下跌，海南胶水价格上涨。青岛库存小幅减少，但预计短期可能累库。轮胎开工率环比下降，出口需求疲软。期权市场波动率上升，显示市场不确定性增加。整体来看，市场仍需关注供需变化和宏观政策对价格的影响。