20240516-中邮证券-铝板块2023年及2024Q1总结_盈利能力环比提升_23页_1mb

铝板块投资分析总结
铝板块在2024年第一季度表现强劲，上涨116%并排名市场前列，而2023年全年则下跌近62%。板块估值从年初的1636倍回落至150倍，主要由于电解铝价格上涨带动盈利能力提升。行业营收受价格波动影响，2024Q1环比增长377%，但同比大幅下降，盈利从2023年持平转为改善，显示需求韧性。

供需方面，全球电解铝产量增长22%，国内增长33%，但中国产能接近天花板，预计后续供应增量有限。2023年国内消费量同比增长43%，需求增速超过供给，供不应求扩大。铝价波动大，进口量增加，下游消费保持强劲。

个股分析显示，中国铝业、神火股份、云铝股份、天山铝业和南山铝业2024Q1业绩卓越，盈利大幅改善或增长。建议关注铝板块和铝加工板块，如中国铝业、云铝股份等；风险包括铝价下跌、需求不及预期和政策不确定性。

总体，板块估值回落和需求增长支撑长期前景，但需警惕短期波动。