20240604-国泰期货-合成橡胶_高位回调_宽幅震荡_3页_576kb

合成橡胶市场分析总结

核心内容概述

2024年6月4日，合成橡胶市场整体呈现高位回调与宽幅震荡的格局。从期货市场与现货市场数据来看，顺丁橡胶及丁苯橡胶价格有所波动，而丁二烯价格则出现上涨。分析师指出，短期市场受成本支撑与库存去化影响，呈现偏强态势；中期则因丁二烯价格回落及下游需求疲软，价格或面临回调压力。

市场数据概览

期货市场数据

现货市场价格

基本面指标

趋势强度分析

• 趋势强度：-1
• 分类：偏弱
• 含义： 当前合成橡胶市场整体处于偏弱趋势，但尚未达到最看空（-2）的程度。

主要观点

短期分析

• 现货支撑： 顺丁橡胶现货价格整体维持在14,200元/吨附近，成本支撑逻辑清晰。
• 估值区间： 当前合成橡胶基本面静态估值区间为13,400元/吨—14,500元/吨，动态估值可能趋于稳定。
• 套利空间： 由于主力合约BR2407升水山东市场价200-300元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利空间。
• 仓单注销： 6月30日顺丁橡胶仓单集中注销，对07合约形成短期支撑。

中期分析

• 成本端压力： 丁二烯价格从11,200元/吨上涨至12,000元/吨，成为顺丁橡胶成本支撑的核心。
• 供应端： 国内丁二烯供应端因部分装置检修导致产量下降，中期随着检修恢复，供应将有所回升。
• 需求端： 顺丁及丁苯橡胶因丁二烯高价，生产接近亏损，开工率偏低；ABS与SBS开工率也处于低位，整体需求疲软。
• 价格预期： 中期丁二烯价格回落将对顺丁橡胶形成压力，同时因供应弹性较大，预计价格承压运行。

关键信息总结

• 成本支撑： 顺丁橡胶成本线在13,400-13,500元/吨附近，理论完全成本为14,434元/吨。
• 库存变化： 顺丁橡胶社会库存呈现去库状态，有助于价格维持偏强格局。
• 市场情绪： 期货市场交易活跃度下降，成交量与持仓量均有所减少，反映市场观望情绪。
• 价格区间： 短期价格或在14,200-14,500元/吨之间震荡，中期可能回调至13,400-13,500元/吨。

风险提示

• 市场波动： 合成橡胶价格受成本与需求双重影响，波动性较大。
• 政策与供应变化： 国内丁二烯供应端变化及国际远洋船货供应情况可能对价格产生重要影响。
• 投资建议： 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点仅为分析师个人见解，不代表公司立场。
• 投资者应自行判断并承担投资风险，不应依赖本报告作出具体操作。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 如需引用，须注明出处，并提示使用风险。