20260427-华源证券-汽车行业周报_舱驾一体商业化落地进程有望加速_13页_1mb

报告摘要

汽车行业定期报告总结（2026年04月27日）

核心内容概述

本报告围绕2026年4月20日至24日的汽车行业动态，重点分析了舱驾一体商业化落地进程加速的趋势，以及行业整体表现与投资建议。

主要观点与投资分析

1. 行业整体表现

汽车板块周跌幅：-1.16%
沪深300指数周涨幅：+0.86%
相对收益：汽车板块跑输沪深300指数约2.02个百分点
细分板块表现：
- 汽车零部件：-0.92%
- 乘用车：-2.76%
- 商用车：-0.15%
- 摩托车及其他：+1.42%
- 汽车服务：-1.68%
- 港股通汽车：-4.07%

2. 投资建议

整车板块：当前板块最佳做多窗口期已过，后续需关注车型实际表现。全年仍看好出口逻辑，推荐 吉利汽车、奇瑞汽车。
内需品类：建议关注格局好、确定性强、有强产品周期的公司，如 江淮汽车、理想汽车。
零部件及液冷：建议关注业绩韧性较强的公司，如 继峰股份、壹连科技、银轮股份、星宇股份。
自动驾驶赛道：2026年是商业变革大于技术变革的一年，建议关注：
- Robotaxi：如 千里科技、文远知行、曹操出行、小马智行。
- 头部智驾乘用车主机厂：如 特斯拉、理想汽车。

舱驾一体商业化加速分析

1.1 舱驾融合的概念与演进

舱驾融合是整车电子电气（EE）架构从分布式控制向中央计算架构演进的中间阶段。
包括 One-box、One-board、One-chip 等形式，其中 One-chip 是最终形态，通过单颗SoC芯片实现智驾与座舱功能集成。

1.2 舱驾融合的意义

显性成本下降：
- 减少硬件投入和线束数量。
- 降低供应链管理成本。
隐性成本上升：
- 软件适配与生态迁移复杂度提升。
- 功能安全要求提高，验证成本增加。
- 组织架构融合带来时间成本。

1.3 2026年舱驾一体加速动因

车载DDR成本高企：2026年DDR芯片供不应求，价格持续上涨，给车企带来显著成本压力。
舱驾一体方案优势：地平线星空系列芯片可将DDR用量从48-64GB降至28-40GB，单车成本节约2000-3000元。
技术与供应链支持：头部芯片厂商具备全栈能力与量产体系，可助力车企实现高效系统整合，缩短交付周期。

1.4 国内外头部芯片厂商舱驾一体方案

海外厂商：
- 英伟达 DRIVEThor：整合L2+至全自动驾驶、座舱娱乐、数字仪表等，支持多种浮点运算格式，实现量化感知训练。
- 高通 8775 Ride Flex SoC：整合座舱与辅助驾驶功能，支持高阶ADAS系统，提升功能安全性和容错能力。
国内厂商：
- 地平线星空系列芯片：基于5nm工艺，支持座舱与智驾功能集成，内置安全物理隔离架构，实现功能独立运行。
- 黑芝麻智能 C1296：支持多屏联动、多种显示接口，内置万兆级网关交换模块，支持高速数据交换，全面覆盖舱驾一体场景。

本周重点新闻

华为乾崑智驾ADS5.0发布：
- 引入Multi-Agent博弈技术与在线强化学习机制，碰撞风险降低50%。
- 发布乾崑OS操作系统，支持4层安全防护，提升系统可靠性与响应速度。
地平线发布舱驾融合芯片与操作系统：
- 推出中国首款舱驾融合整车智能体芯片 星空系列。
- 发布中国首个整车智能体操作系统 KaKaClaw咖咖虾。
- 同步推出全场景辅助驾驶系统 HSD V1.6。
黑芝麻智能华山A2000家族发布：
- 覆盖从座舱AI化到L4级Robotaxi的多场景需求。
- 包含四款芯片型号：A2000N、A2000L、A2000U、A2000X。
- A2000X提供1000TOPS等效算力，面向高阶自动驾驶与Robotaxi场景。
理想L9Livis亮相北京车展：
- 搭载自研5纳米 马赫100芯片，总算力达2560TOPS。
- 支持全场景NOA、记忆泊车、离车泊入、直线召唤等功能。
- 搭载800V全独立主动悬架，实现“反物理”姿态控制，首次下放到60万元以内车型。

风险提示

行业景气度不及预期：受政策退坡等因素影响，国内汽车行业可能出现景气度下滑。
原材料涨价风险：DDR等存储芯片价格持续上涨，可能影响企业盈利能力。
技术迭代不及预期：若智能驾驶与AI技术发展不及预期，可能影响相关应用落地节奏。

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入：相对基准指数涨幅>20%
- 增持：相对基准指数涨幅5%-20%
- 中性：相对基准指数涨幅-5%至+5%
- 减持：相对基准指数涨幅<-5%
- 无：无法给出明确评级的情况。
行业投资评级：
- 看好：行业指数超越基准指数。
- 中性：行业指数与基准指数基本持平。
- 看淡：行业指数弱于基准指数。

结论

2026年汽车行业的核心趋势是 舱驾一体商业化加速，受DDR芯片成本高企与供应链紧张影响，该方案在成本与交付效率方面优势明显。同时，自动驾驶技术进入商业化阶段，建议关注Robotaxi和具备强大技术实力的芯片厂商。尽管行业面临一定的风险，但整体仍维持“看好”评级，重点关注出口逻辑与内需强产品周期企业。

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