20131201-招商证券-传媒行业_2014年度投资策略报告-从_核心受众研究_框架寻找下一个小米_48页_3mb_3mb

推荐（维持）总结

核心内容

本报告旨在通过“核心受众研究”框架，寻找中国传媒行业的下一个“小米”。通过对湖南卫视和小米科技的深入分析，我们总结出其成功的关键路径：精准定位——锁定核心受众——推出主打产品培养核心粉丝——产品和产业链的适当扩延——形成品牌形象和粉丝的扩延。该路径不仅适用于传统传媒企业，也适用于互联网公司，是传媒行业成长的核心逻辑。

主要观点

1. 核心受众是传媒企业成功的基石：企业通过精准定位核心受众，能够有效锁定用户，提高频道黏性和广告吸引力。
2. 内容与受众的匹配是关键：湖南卫视通过“快乐中国”理念，推出符合年轻、女性受众偏好的综艺节目和电视剧，成功培养了大量忠实粉丝。
3. 产业链的适当扩展是提升竞争力的重要手段：湖南卫视从综艺延伸到电视剧、新媒体；小米从手机延伸到MIUI系统、米聊、盒子、电视等，不断满足核心粉丝需求，实现品牌和粉丝的扩延。
4. 新媒体是未来发展的方向：湖南卫视通过金鹰网、官方APP、微博、微信等新媒体平台，实现品牌影响力和用户互动的提升。
5. 小米的粉丝经济模式具有借鉴意义：小米以米粉为核心，通过精准的用户定位和产品设计，成功构建了独特的粉丝经济生态。

关键信息

行业概况

• 2013年12月1日发布。
• 传媒行业股票家数28家，占比1.3%；总市值3882亿元，占比1.7%；流通市值2715亿元，占比1.4%。
• 行业表现：1个月绝对表现5.7%，6个月36.7%，12个月114.7%。
• 相对表现：1个月2.9%，6个月44.4%，12个月99.4%。

湖南卫视

• 定位：“快乐中国”，锁定年轻、女性受众。
• 节目：《快乐大本营》、《超级女声》、《爸爸去哪儿》等，均为高收视率节目。
• 电视剧：金鹰独播剧场、金芒果独播剧场，以都市言情、古装言情等年轻化题材为主。
• 新媒体布局：金鹰网、快乐淘宝、官方APP、微博、微信等，增强互动和品牌影响力。
• 核心受众特征：以15~35岁、女性、学历偏低的群体为主，偏好娱乐、时尚、互动性强的节目。

小米科技

• 核心产品：小米手机、MIUI系统、米聊。
• 粉丝经济：小米以“米粉”为核心，通过精准的用户定位和产品设计，构建了强大的粉丝经济生态。
• 用户活跃度：小米社区活跃度远超其他国产品牌，用户参与度高，形成强大的口碑效应。
• 产业链扩展：从手机到盒子、电视、互联网服务，不断满足粉丝需求，形成品牌和粉丝的扩延。

重点公司推荐

风险提示

• 创意项目制风险：传媒行业的创意项目具有不确定性。
• 并购重组风险：公司通过并购扩展业务，存在整合风险。
• IPO开闸风险：随着IPO政策的变化，公司面临新的挑战。

结论

湖南卫视和小米科技的成功表明，精准定位核心受众，围绕其需求打造产品和产业链，是传媒企业成长的关键。未来传媒行业的下一个“湖南卫视”或“小米”也将是那些能够有效锁定核心受众并进行产业链扩展的企业。