经济环境的再审视：美国距离衰退还有多远？-240831-财通证券-19页_1mb

美国经济尚未构成技术性衰退（GDP环比两月负增长），但多个指标已发出预警信号。6月失业率触及萨姆规则阈值，引发市场担忧；消费仍保持韧性，但初请失业金人数和PMI新订单指数显示需求疲软；LEI指数和房屋市场指数持续下降，国债期限利差倒挂，提前进入衰退前的6个月区间。根据纽约联储模型，美国未来6到12个月内衰退概率较高，当前为63%-70%，且标普500指数增速与信用利差显示经济下行趋势尚未触底。尽管模型显示距离实质性衰退尚有几个月时间，但机构贷款需求减少与企业利润放缓也反映出经济承压。8月需密切关注关键指标反转动态。