20241113-江海证券-产品结构持续优化_海外市场开拓稳步推进_5页_384kb

万通液压公司研究报告总结

本报告由江海证券有限公司发布，针对万通液压（股票代码830839）进行公司点评。报告强调投资者需注意公司与江海证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一投资决策依据。

万通液压前三季度财务数据显示，营业收入443亿元，同比下降15.44%；归母净利润0.076亿元，同比增长30.71%。其中，第三季度营收139亿元，同比下降22.60%；净利润0.028亿元，同比增长27.12%。盈利提升主要得益于油气弹簧等高毛利产品占比增加，以及生产线升级和原材料价格下降。

报告指出，公司三大核心产品之一的油气弹簧在应用领域不断扩展，2021-2023年营收年复合增长率达89.55%，2024年上半年贡献5.23亿元，同比增长119%。海外市场拓展顺利，产品已销往北美、南美等地，海外收入占比提升，缓解国内市场压力。

中长期，公司处于机械行业向好阶段，预计2024-2026年营收分别为632、799、980亿元；净利润分别为107、154、198亿元。维持“买入”评级，当前股价PE为19、13、10倍。短期面临国内需求修复缓慢，估值下调。

风险包括宏观经济放缓、竞争加剧、原材料波动等。分析师张诗瑶基于经验提出投资建议，并提供免责声明，强调报告仅供参考。