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中原证券晨会聚焦：市场震荡特征明显，成长与防御板块轮动

行情回顾

周二A股市场冲高遇阻，维持区间震荡态势。上证指数围绕3000点争夺激烈，金融、酿酒等防御性板块领涨市场；技术面看，市场估值仍处于较低水平，两市成交额维持合理区间。指数表现分化明显，创业板指和科创50表现偏弱，而上证50和沪深300震荡上行。

宏观策略展望

• PMI数据表现温和：6月份官方制造业PMI与上月持平于49.5%，显示制造业仍有修复空间但增长趋缓。
• 美联储降息预期升温：美国5月核心PCE物价同比降至2.6%，促使市场对9月降息25基点的概率升至61%。
• 财政数据承压：前5月全国一般公共预算收入同比下滑2.8%，非税收入成为财政平衡关键支撑。

行业观点

1. 金融与周期板块有支撑

   • 银行板块：估值处于低位，受益于经济修复与息差改善预期
   • 船舶制造：中国船舶板块景气度回升明显，军船订单支撑行业成长
   • 工程机械：三一重工等龙头受益于大规模设备更新政策

2. 科技成长领域重点关注

   • 光模块：16T高速率需求驱动，建议关注中际旭创、新易盛
   • AI应用：算力建设加速，紫光股份等龙头价值重估

3. 电力公用事业防御性优势明显

   • 水电板块：来水改善带动业绩弹性，长江电力等龙头具备配置价值
   • 核电板块：政策支持力度加大，核电电价改革存机遇

重点数据更新

• 限售股解禁：下周重点个股为华光环能、麦迪科技、平煤股份等
• 北向资金流向：继续高度偏好贵州茅台、五粮液等消费龙头

重要声明

报告版权属中原证券所有，投资者参考时需注意：市场情绪波动仍将影响短期走势，建议以结构性策略应对当前震荡环境。