> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月1日） ## 核心内容概览 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三大品种，分别从**短期**、**中期**和**日内**三个时间维度分析其价格走势及影响因素。报告指出，当前市场在**基本面偏空**与**天气因素支撑**之间博弈，整体呈现**震荡偏强**的日内走势，但**短期和中期**仍以**震荡**为主。 --- ## 主要品种分析 ### 1. 豆粕（M） - **短期**：震荡 - **中期**：震荡 - **日内**：震荡偏强 - **观点参考**：震荡偏强 **核心逻辑**： - **国际因素**：CBOT大豆期货受玉米和小麦价格支撑小幅上涨，但USDA报告显示美豆新作面积增加，季度库存高于预期，确认全球供应宽松。 - **天气影响**：中西部高温威胁作物生长，优良率下调，对价格形成一定支撑。 - **国内因素**：6-7月进口大豆到港量维持高位，油厂开机率上升，导致豆粕库存快速积累至72万吨以上，部分区域出现胀库现象。 - **需求端**：下游生猪行业深度亏损，饲料采购以随用随买为主，抑制需求。 **结论**：市场在偏空基本面与天气升水之间博弈，短期豆粕期价跟盘震荡偏强，但反弹空间受限于国内高库存现实。 --- ### 2. 豆油（P） - **短期**：震荡 - **中期**：震荡 - **日内**：震荡偏强 - **观点参考**：震荡偏强 **核心逻辑**： - **能源属性**：豆油价格受原油价格波动影响较大。 - **美国政策**：美国生物燃料政策对豆油需求产生一定支撑。 - **库存压力**：美豆油库存高于预期，国内豆油库存亦处于高位，供需压力较大。 - **成本支撑**：进口大豆成本支撑明显，对豆油价格形成一定支撑。 - **供应节奏**：进口大豆到港节奏及油厂开工节奏影响豆油供应。 **结论**：豆油市场在供需宽松与成本支撑之间震荡，短期内价格偏强，但需关注实际供需变化。 --- ### 3. 棕榈油（P） - **短期**：震荡 - **中期**：震荡 - **日内**：震荡偏强 - **观点参考**：震荡偏强 **核心逻辑**： - **国内库存**：国内棕榈油港口库存小幅下降但仍处高位，供需压力较大。 - **马棕数据**：6月前25日出口增幅收窄，产量环比增长16.92%，显示供应端压力。 - **政策影响**：印尼B50生物柴油政策于7月1日落地，远期需求预期升温，但短期执行效果尚待观察。 - **天气因素**：厄尔尼诺天气可能对产量产生扰动，成为市场炒作焦点。 **结论**：棕榈油市场在供需宽松与政策预期之间震荡，短期内价格偏强，但需关注政策实际执行及天气对产量的影响。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格走势判断 | 品种 | 日内 | 短期 | 中期 | |------|------|-----|------| | 豆粕 | 震荡偏强 | 震荡 | 震荡 | | 豆油 | 震荡偏强 | 震荡 | 震荡 | | 棕榈油 | 震荡偏强 | 震荡 | 震荡 | ### 影响因素分析 - **豆粕**：美豆供需宽松、天气因素支撑、国内库存高企、下游需求疲软。 - **豆油**：能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏。 - **棕榈油**：国内库存高位、马棕产量增长、印尼B50政策预期、厄尔尼诺天气影响。 --- ## 投资建议与免责声明 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 - **作者信息**：毕慧，宝城期货投资咨询部，具备期货从业资格及投资咨询资格。 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com - **版权声明**：本报告版权归宝城期货所有，未经许可不得复制、传播或修改。 --- ## 附注 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格。 - 涨跌幅分类标准： - 跌幅 > 1%：弱势 - 跌幅 0~1%：震荡偏弱 - 涨幅 0~1%：震荡偏强 - 涨幅 > 1%：强势 - 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。