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国债期货市场周报摘要（华金期货）

一、宏观及消息面

• 国内：8月15日央行开展2040亿元逆回购+4010亿元MLF操作，MLF利率下调5BP至2.5%，7天逆回购利率下调2BP至1.8%。
• 海外：美国10年期TIPS实际收益率于纽约尾盘突破-1.89%，创2009年以来新高。

二、国债期货价格与走势

• 上周国债期货价格小幅上行，TS主力合约周涨跌幅-0.27%，TF涨0.03%，T主力涨1.12%。
• T2309合约触及历史高点。

三、收益率与期限结构

• 十年期国债收益率总体平稳；三年至十年利率显著下行，其中1M收益率降幅明显（最高达0.22%+）。
• 国债期限结构转平，利率小幅下降。

四、CTD券与套利机会

• T2309合约CTD券IRR持续高于同期互换利率，存在套利空间。
• TF-T合约价差收窄，基差趋于收敛。

五、后市展望

• 短期资金面偏紧，十年国债利率震荡；中长期性价比一般。
• 技术上短期偏强，建议逢低买入策略。