镍市场分析总结
核心内容概述
本报告分析了镍市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及行业消息等方面的最新数据和趋势，结合基本面和技术面，给出了对市场走势的判断和关注重点。
一、期货市场
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨) |
134830 |
5180 |
| 03-04月合约价差:沪镍(日,元/吨) |
-300 |
-550 |
| LME3个月镍(日,美元/吨) |
17045 |
-510 |
| 期货前20名持仓:净买单量:沪镍(日,手) |
-46435 |
-5 |
| 上期所库存:镍(周,吨) |
55396 |
4602 |
| 仓单数量:沪镍(日,吨) |
48180 |
1606 |
| LME镍:库存(日,吨) |
285528 |
-756 |
| LME镍:注销仓单:合计(日,吨) |
10692 |
-234 |
主要观点
- 沪镍主力合约收盘价上涨，但03-04月合约价差缩小，显示市场对短期走势的不确定性。
- LME3个月镍价格下跌，库存减少，注销仓单也有所下降，表明市场供需关系变化。
- 期货前20名持仓净买单量下降，显示市场参与者情绪趋于谨慎。
- 上期所库存增加，市场逢回调采买为主，现货升水下跌；LME库存增长，现货升水也有所下调。
二、现货市场
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| SMM1#镍现货价(日,元/吨) |
139050 |
-1150 |
| 现货均价:1#镍板:长江有色(日,元/吨) |
139150 |
-850 |
| 上海电解镍:CIF(提单)(日,美元/吨) |
210 |
0 |
| 上海电解镍:保税库(仓单)(日,美元/吨) |
210 |
0 |
| 平均价:电池级硫酸镍:(日,元/吨) |
33750 |
0 |
| NI主力合约基差(日,元/吨) |
4220 |
-6330 |
| LME镍(现货/三个月):升贴水(日,美元/吨) |
-218.73 |
2.36 |
主要观点
- 现货价格小幅下跌，显示市场对镍价的短期承压。
- 电池级硫酸镍价格稳定，表明新能源行业对镍的需求保持平稳。
- NI主力合约基差大幅下降，显示期货与现货价差缩小，市场流动性增强。
- LME镍现货升贴水下调，显示海外市场需求疲软。
三、上游情况
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 进口数量:镍矿(月,万吨) |
199.28 |
-134.67 |
| 镍矿:港口库存:总计(周,万吨) |
1172.34 |
-56.28 |
| 镍矿进口平均单价(月,美元/吨) |
75.53 |
3.36 |
| 含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni(日,美元/湿吨) |
41.71 |
0 |
主要观点
- 镍矿进口量下降，港口库存减少，显示供应端有所收紧。
- 镍矿进口均价上涨，表明成本上升，对镍价形成支撑。
- 印尼红土镍矿含税价稳定，显示其对市场的影响有限。
四、产业情况
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 电解镍产量(月,吨) |
29430 |
1120 |
| 镍铁产量合计(月,万金属吨) |
2.14 |
-0.07 |
| 进口数量:精炼镍及合金(月,吨) |
23861.23 |
11020.74 |
| 进口数量:镍铁(月,万吨) |
99.61 |
10.07 |
主要观点
- 电解镍产量上升，显示国内冶炼产能释放。
- 镍铁产量小幅下降，但进口量增加，表明国内对镍铁的需求保持稳定。
- 精炼镍及合金进口量大幅增长，显示国内对镍原料的需求增加。
五、下游情况
主要数据指标
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 产量:不锈钢:300系(月,万吨) |
174.72 |
-1.45 |
| 库存:不锈钢:300系:合计(周,万吨) |
54.9 |
0.97 |
主要观点
- 不锈钢300系产量小幅下降，但库存增加，显示需求端有所放缓。
- 不锈钢厂利润改善，预计排产量维持高位，对镍需求有支撑。
六、行业消息
- 中国1月制造业PMI：升至三个月高位50.3，新订单增长，用工量回升，但企业信心下降，投入成本上涨，导致销售价格上涨。
- 美国1月ISM制造业PMI：升至52.6，远高于预期，显示制造业活动回暖，新订单和产出增长显著。
- 特朗普提名凯文·沃什为美联储主席：主张缩减美联储资产负债表，明确央行独立边界，防止财政货币化。
七、观点总结
- 宏观面：中国和美国制造业PMI均有所回升，显示全球经济复苏迹象。
- 基本面：菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB配额削减，原料收缩预计二季度传导。国内精炼镍产能较大，镍价回升带动生产利润，预计后续产量将回升。
- 需求端：不锈钢厂利润改善，排产量维持高位；新能源汽车产销爬升，三元电池需求小幅增加。
- 库存与升贴水：国内镍库存增长加快，市场逢低吸纳；LME库存增长，现货升水下调。
- 技术面：持仓减量，价格调整，多空交投谨慎。
- 预测：预计短线沪镍震荡调整，关注12.8-14区间。
八、重点关注
数据来源：第三方数据
观点仅供参考：市场有风险，投资需谨慎！
研究员：陈思嘉
期货从业资格证：F03118799
期货投资咨询从业证书号：Z0022803
