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镍市场分析总结

核心内容概览

本报告总结了镍市场近期的期货与现货价格、库存、持仓及行业动态，涵盖市场多维度表现，并对短期走势进行了展望。

一、期货市场表现

1.1 主要指标

1.2 主要观点

• 沪镍主力合约收盘价上涨，显示市场对镍价的乐观预期。
• LME3个月镍价格微涨，市场情绪略显积极。
• 期货前20名持仓净买单量下降，表明市场多头力量有所减弱。
• 主力合约持仓量上升，显示市场参与度提高。
• LME库存保持稳定，上期所库存小幅下降，可能反映市场逢低采购。
• 仓单数量略有减少，但注销仓单增加，显示市场流动性变化。

二、现货市场表现

2.1 主要指标

2.2 主要观点

• 现货价格上涨，市场情绪偏强。
• 现货均价维持稳定，CIF价格无明显变化。
• 升贴水为负，显示现货价格低于期货价格，市场对镍价存在一定支撑。
• NI主力合约基差大幅回落，显示期货与现货价差缩小，市场对镍价预期趋于一致。

三、上游情况

3.1 主要指标

3.2 主要观点

• 镍矿进口量下降，港口库存减少，显示供应趋紧。
• 进口均价上涨，印尼红土镍矿含税价稳定，表明原料成本上升。
• 印尼明年RKAB计划大幅削减配额，原料供应趋紧，市场担忧加剧。

四、产业情况

4.1 主要指标

4.2 主要观点

• 电解镍产量上升，镍铁产量小幅下降。
• 精炼镍及合金进口量增加，镍铁进口量减少，显示供应结构变化。
• 中国及印尼多个新建精炼镍项目陆续投产，产量高位，但成本支撑增强。

五、下游情况

5.1 主要指标

5.2 主要观点

• 不锈钢300系产量下降，库存减少，显示需求稳定。
• 不锈钢成本因镍铁价格下跌而降低，钢厂利润改善，预计排产维持高位。
• 新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量。

六、行业消息

• 特朗普暗示正考虑以“严重失职”为由起诉现任美联储主席鲍威尔，并可能在1月公布下任人选。
• 央行副行长陆磊表示，新一代数字人民币计量框架、管理体系等将于2026年1月1日启动实施。

七、观点总结

• 宏观面：特朗普对美联储的质疑可能影响市场情绪，需关注政策动向。
• 基本面：印尼镍矿供应趋紧，原料供应紧张引发市场担忧；冶炼端产量高位，成本支撑增强。
• 需求端：不锈钢需求稳定，新能源汽车产销增长，三元电池需求小幅提升。
• 库存情况：国内镍库存小幅下降，市场逢回调采买增加；海外LME库存增长。
• 技术面：成交放量，持仓增加，多头氛围较重。
• 短期走势：预计沪镍偏强调整，关注MA5支撑，测试13.6前高阻力位。

八、重点关注

• 今日暂无消息，建议持续关注后续市场动态及政策变化。

九、免责声明

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