20250916-上海证券-纺织服饰行业周报_黄金珠宝8月社零增长16.8_关注金价上涨带动需求_4页_398kb

行情回顾

• A股SW纺织服饰指数周涨幅0.67%，轻工制造行业周涨幅1.88%。
• 纺织服饰在申万一级行业中排名21位，轻工制造排名第13位。
• 行业表现优于沪深300及上证指数。

核心逻辑

• 轻工制造
  • 潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领消费趋势，泡泡玛特推出足金系列产品，IP+战略深化。
  • 出口链表现分化：家居、灯具照明出口承压，陶瓷产品增长；保温杯、办公家具、服务机器人等产品海外需求稳定。
  • 政策支持下，家居适老化标准、以旧换新等政策推动内需企稳，轻工制造估值修复。
• 纺织服装
  • 黄金珠宝：8月社零增长16.8%，头部品牌加速出海。
  • 运动户外：安踏集团推进全球化战略，东南亚千店计划成果显著。
  • 品牌服饰：部分国货女装业绩承压，但行业精细化管理与品牌价值重塑是趋势。
  • 纺织制造：出口持续稳健，华利集团、伟星股份等企业份额提升。

投资建议

• 轻工制造：九号公司、欧派家居、匠心家居、嘉益股份、五洲特纸等。
• 纺织服装：伟星股份、华利集团、老铺黄金、安踏、李宁、歌力思等。
• 港股：泡泡玛特、老铺黄金、安踏体育、李宁、波司登等。

风险提示

• 原材料价格波动、消费疲软、政策变动、竞争加剧风险。

数据与事件

• 8月黄金珠宝社会零售额同比增长16.8%。
• 海关数据显示55%出口商品关税影响有望逐步消化。
• 家居适老化国家标准正式实施。
• 纸品市场价格持续上涨。
• 安踏品牌在东南亚地区三年流水目标实现翻倍增长。