20260704-中辉期货-生猪周报_关注肥标价差坚挺下的现货节奏指引_19页_5mb

中辉期货生猪周报总结（2026年7月4日）

核心内容概述

本周生猪市场在标肥价差走扩、阶段性出栏缩量及下游需求回升等因素的共同作用下，现货价格出现改善，但短期上涨面临调整压力。同时，母猪与仔猪市场表现冷清，养殖成本与利润持续承压，整体市场仍处于去产能周期。

现货价格表现

• 全国均价：截至7月3日，全国外三元生猪均价为10.46元/kg，较上周微涨0.05元/kg，较去年同期下跌4.89%。
• 区域价格：
  • 河南：10.49元/kg
  • 四川：9.81元/kg
  • 广东：12.1元/kg
  • 山东：10.24元/kg
  • 湖南：10.66元/kg
• 短期走势：随着出栏阶段性缩量的恢复与下游屠宰积极性回落，现货价格短期面临回调压力，但回调后在高标肥差支撑下仍有改善空间。

母猪与仔猪市场分析

二元母猪

• 市场均价：1292.86元/头，持平于上周。
• 补栏需求：市场冷清，去产能格局下低重心状态短期难改。

淘汰母猪

• 均价：7.349元/kg，环比提升0.17元/kg。
• 去产影响：淘母价格随猪价偏强调整，阶段性限制去产积极性，但母猪厂失血加速背景下折价率仍有改善空间。

仔猪

• 周度均价：173.81元/头，环比上涨26.43元/头。
• 市场亏损：全国仔猪全面亏损，最大亏损110元/头。
• 补栏预期：7-8月仔猪补栏积极性可能季节性回暖，但结合历年比价关系与二季度保本情况，预计三季度仔猪价格难以摆脱亏损区间。
• 未来展望：三四季度持续失血仍是推动产能去化的关键观察期，但边际改善幅度或低于2025年同期水平。

供应端分析

• 出栏计划：7月整体出栏计划小幅调增，但日均出栏量微减，供应压力未明显缓解。
• 出栏节奏：规模企业压栏时间或在3-6日，关注下周出栏量级对现货的压制。
• 存栏结构：
  • 50-89公斤段存栏占比29.39%（环比+0.66%）
  • 90-140公斤段存栏占比36.15%（环比-0.34%）
  • 140公斤以上大猪存栏占比1.30%（环比-0.84%）
• 均重趋势：全国外三元生猪出栏均重122.73kg，环比下降0.1kg；涌益数据显示均重127.99kg，环比下降0.27kg。
• 预期：高温加剧下，均重仍有下行空间，但需关注散户大猪出清对整体均重的影响。

需求端分析

• 屠宰开工率：全国生猪屠宰开工率环比下降1.13%至29.9%。
• 鲜销率：受终端跟涨及冻品出入影响，鲜销率下行0.55%至80.58%。
• 需求抑制：高温对需求形成抑制，叠加现货反弹，短期内需求表现偏弱。

期货市场策略建议

• 近月合约（09）：高升水背景下，关注高抛低吸机会，不建议追多。
• 价差操作：
  • 9-11合约：建议正套持有，中期价差仍有走缩空间。
  • 1-3合约：关注1-3价差的滚动走扩机会。
• 远月合约：持续关注1-3价差变化，结合预期差进行交易策略调整。

风险提示

• 突发疫病：可能对市场供需格局产生重大影响。
• 二育市场情绪：可能影响出栏节奏与价格走势。
• 政策调控：强/新产能调控政策可能对市场造成扰动。

数据与图表参考

• 价格数据：来源于同花顺、Mysteel、中辉期货研究院。
• 图表内容：
  • 生猪期货收盘价季节性（09、11、01、03、05合约）
  • 生猪期现结构、标肥价差、仔猪价格、出栏均重、出栏节奏、库容数据、屠宰开工率、鲜销率、猪价与饲料价格、料肉比、能繁母猪存栏与淘汰量等。
• 图表来源：同花顺、上海钢联、中辉期货有限公司。

总结

本周生猪市场在标肥价差走扩、阶段性出栏缩量及现货价格修复的推动下，价格有所改善，但短期上涨面临调整压力。母猪与仔猪市场仍处于去产能周期，补栏情绪冷清，仔猪亏损持续。整体市场需关注出栏节奏恢复、高温对需求的影响及政策变化，建议投资者采取高抛低吸策略，谨慎操作远月合约，关注价差变化与预期差带来的交易机会。