> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周报总结 ## 核心内容 本周铝产业链整体表现呈现震荡格局，氧化铝、电解铝及铝合金价格均出现不同程度波动，市场情绪与供需变化是影响价格走势的关键因素。 ## 主要观点 ### 氧化铝 - **价格走势**：现货价格重心有望回落，盘面偏空运行。 - **主要驱动因素**： - 6月几内亚铝土矿出口管制细则预期落空，前期溢价消散。 - 北方环保检查导致供应扰动，但广西新产能逐步释放，与山西检修形成对冲。 - 库存结构分化，港口库存增加，电解铝厂原料库存减少，下游补库意愿清淡。 - **操作建议**：空单继续持有，主力合约价格区间参考2650-2850元/吨。 - **市场关注点**：南方新产能释放节奏、北方环保扰动持续时间。 ### 电解铝 - **价格走势**：铝价周内先抑后扬，震荡运行。 - **主要驱动因素**： - 海外基本面低库存支撑，LME库存降至历史冰点，日本MJP升水维持高位。 - 国内铝水比例提升，铝材出口需求支撑消费。 - 铝锭社会库存下降，下游接货情绪回升。 - **操作建议**：主力合约参考22500-23500元/吨，轻仓试多。 - **市场关注点**：美国6月CPI数据、国内去库持续性、美联储加息预期。 ### 铸造铝合金 - **价格走势**：预计维持22500-23500元/吨区间震荡。 - **主要驱动因素**： - 废铝环节受税务政策影响，供应收缩，现货抗跌。 - 铸造铝合金龙头企业开工率下降，库存去化加速。 - 下游汽车消费淡季，需求疲软。 - **操作建议**：多单持有，多AD空AL套利止盈观望。 - **市场关注点**：废铝供应恢复节奏、税票政策变化、下游订单改善情况。 ## 关键信息 ### 国际市场 - **美国ADP就业数据**：6月新增9.8万人，低于预期，削弱市场对美联储加息的预期。 - **非农数据**：6月新增5.7万人，失业率降至4.2%，显示就业市场降温。 - **美元指数**：7月初震荡回落，报收100.87。 - **美联储利率预期**：7月维持利率不变概率为82.4%，加息25bp概率为17.6%；9月维持利率不变概率为46.8%，无降息预期。 - **美国制造业PMI**：显示经济动能同步回落，通胀压力未缓解。 - **美国CPI**：5月同比上涨4.2%，能源价格飙升为主要驱动因素。 ### 国内市场 - **CPI**：5月同比上升1.2%，核心CPI上涨1.1%，通胀温和修复。 - **房地产**：1-5月房屋施工、新开工及竣工面积均同比下降，市场仍需时间恢复。 - **汽车行业**：1-5月汽车产销同比下降，经销商库存预警指数略有改善。 - **光伏行业**：5月新装机容量同比大幅下滑，组件产量下降，但预计6月有所回升。 - **铝土矿**： - 5月进口量2303.0万吨，环比+16.7%，同比+31.9%。 - 几内亚为主要进口来源，受政策及雨季影响，预计6月进口量小幅回落。 - 6月国内产量475.2万吨，环比-11.5%，同比-8.5%。 - **氧化铝**： - 6月产量730.6万吨，环比-1.7%，同比+0.7%。 - 7月广西新产能持续释放，产量预计增长。 - **电解铝**： - 6月产量374.4万吨，同比+2.2%，环比-3.1%。 - 铝水比例提升至77.2%，显示需求有所恢复。 - 运行产能增长，山西、辽宁地区小幅增加。 - **铝锭**： - 5月进口20.8万吨，环比-21.6%，同比-6.7%；出口2.2万吨，环比+42.4%，同比-31.7%。 - 进口窗口关闭，进口亏损收窄。 - **再生铝合金**： - 5月产量50.82万吨，同比减少8.89万吨。 - 开工率下降至51.8%，受反向开票审查影响。 - 废铝供应紧张，合规成本高，行业利润承压。 ## 行情趋势 - **氧化铝**：盘面震荡回落，现货价格重心下移。 - **电解铝**：价格先抑后扬，短期震荡区间明确。 - **铸造铝合金**：震荡运行，供需双弱格局未改。 - **铝价走势**：国内外去库顺畅提供底部支撑，但情绪影响明显。 - **期货市场**：持仓量与价格走势相互影响，需关注市场情绪变化。 ## 风险提示 - 投资者需关注政策变化、供需调整、国际经济数据及市场情绪波动。 - 本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。 ## 数据来源 - Wind、Mysteel、SMM、Bloomberg、阿拉丁、广发期货研究所 ## 报告信息 - **报告发布机构**：广发期货有限公司 - **研究员**：周敏波 - **从业资格**：F0284159 - **投资咨询资格**：Z0010559 - **发布日期**：2026年7月4日