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国债期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月23日的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，并给出了多单持有的操作建议。

主要观点

1. LPR利率保持不变

   • 1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，连续11个月未发生变化，显示货币政策维持稳定。

2. 资金面平稳

   • 3月22日央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，资金面保持中性。

3. 基差偏多

   • TS、TF、T主力合约基差分别为0.2302、0.3678、0.3716，均显示现券升水期货，市场情绪偏多。

4. 库存中性

   • TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平处于中性区间。

5. 盘面偏多

   • 所有主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，技术面偏多。

6. 主力持仓变化

   • TS主力净空，空头增加；TF主力净多，多头增加；T主力净空，空头增加。

7. 操作建议

   • 综合分析后，建议多单持有。

行情回顾

• T2106合约现价97.12，小幅上涨0.05%。
• TF2106合约现价99.43，上涨0.06%。
• TS2106合约现价100.125，上涨0.02%。
• 合约成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度上升。

市场分析

• 现券与期债市场
  • 从中债国债到期收益率和国债期限利差图中可以看出，市场对长端国债的偏好有所增强，收益率曲线呈现上行趋势。
  • 基差图显示，T2106、TF2106、TS2106合约的CTD券基差均处于正值，表明现券相对于期货价格具有溢价，市场情绪偏多。

风险提示

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