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国债期货早报总结（2021.6.8）

核心内容概述

本报告为2021年6月8日的国债期货早报，主要围绕当前市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面进行分析，并对T2109、TF2109、TS2109三个主力合约的行情进行回顾。报告指出，当前市场整体偏多，但建议前期多单暂时离场。

主要观点

1. 基本面

   • 今年前5个月，我国进出口总值达14.76万亿元人民币，同比增长28.2%，较2019年同期增长21.6%。
   • 表明经济复苏态势良好，对市场情绪有一定支撑。

2. 资金面

   • 6月7日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，释放短期流动性，市场资金面相对宽松。

3. 基差

   • TS主力基差为0.049，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.3169，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.2471，现券升水期货，偏多。
   • 基差普遍为正值，显示现券相对于期货处于溢价状态，市场预期偏乐观。

4. 库存

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场产生明显压力。

5. 盘面

   • TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
   • TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
   • T主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。
   • 从技术面来看，TS与TF偏多，T虽在20日线下方，但趋势仍偏多。

6. 主力持仓

   • TS主力净空，空减，显示空头力量减弱，市场情绪有所回暖。
   • TF主力净多，多减，多头持仓减少，市场趋于谨慎。
   • T主力净多，多减，同样多头持仓减少，市场情绪偏弱。

7. 结论

   • 前期多单暂时离场，建议投资者观望或根据市场变化调整策略。

行情回顾

• T2109：现价下跌0.23%，成交量与持仓量均有所增加，CTD券为200004.IB。
• TF2109：现价下跌0.15%，成交量与持仓量均有所增加，CTD券为200028.IB。
• TS2109：现价下跌0.06%，成交量与持仓量均有所增加，CTD券为180009.IB。
• 整体来看，三个合约均小幅下跌，但持仓量增加，显示市场参与者活跃度有所提升。

市场分析图示

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：显示市场流动性状况，目前处于中性偏宽松水平。
• 中债国债到期收益率：反映市场对国债价格的预期，整体呈上升趋势，表明市场对利率上行有一定预期。
• 国债期限利差：显示长短期国债收益率差异，目前处于中性状态。
• CTD券基差：T2109、TF2109、TS2109的CTD券基差图示显示，基差普遍为正值，市场预期偏多。

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