20251205-广发期货-_农产品_日报_7页_2mb

报告摘要

生猪、粕类、油脂、玉米、白糖、棉花、鸡蛋产业期现日报总结

生猪产业

核心内容

期货指标：生猪主力合约基差上涨64.58%至-85元/吨；生猪2605合约现值11870元/吨，较前值下跌0.46%；生猪2601合约现值11385元/吨，较前值下跌0.91%；生猪1-5价差下跌11.49%至-485元/吨；主力合约持仓减少1.34%至90529手。
现货价格：河南现货价格11300元/吨，上涨0.44%；山东现货价格11250元/吨，下跌0.44%；四川现货价格11350元/吨，持平；辽宁现货价格11000元/吨，下跌0.89%；广东现货价格12210元/吨，下跌0.23%；湖南现货价格11110元/吨，持平；河北现货价格11400元/吨，持平。
现货指标：样本点屠宰量日增0.42%至210923头；白条价格周跌0.38%至18.21元/公斤；仔猪价格周跌2.86%至17.00元/公斤；母猪价格周持平；出栏体重周增0.32%至129.22公斤；自繁养殖利润周跌8.90%至-148元/头；外购养殖利润周跌6.05%至-249元/头；能繁存栏月跌1.12%至3990万头。
市场观点：市场供应维持宽松格局，下游屠宰量收购顺畅，12月出栏量预计增加，集团场供应压力加大。盘面小幅升水现货，供应端压力或不及预期，情绪影响加大，但需求亮点不足。上下游拉锯格局持续，产能去化逻辑仍在交易，策略上月间反套可继续持有。现货压制仍在，单边预计持续磨底。

粕类产业

核心内容

豆粕：江苏豆粕现货价格3060元/吨，持平；M2605合约价格2833元/吨，下跌0.49%；基差上涨6.57%至227元/吨；巴西2月船期榨利下跌7.5%至49元/吨；仓单增加54.4%至23830吨。
菜粕：江苏菜粕现货价格2390元/吨，下跌0.42%；RM2605合约价格2395元/吨，下跌0.58%；基差上涨44.44%至-5元/吨；加拿大1月船期榨利上涨8.81%至729元/吨；仓单不变。
大豆：哈尔滨大豆现货价格3940元/吨，持平；豆一主力合约价格4105元/吨，下跌0.82%；基差上涨17.09%至-165元/吨；江苏进口大豆现货价格3950元/吨，持平；豆二主力合约价格3758元/吨，下跌0.32%；基差上涨6.67%至192元/吨；仓单增加0.77%至15766吨。
价差：豆粕跨期价差05-09持平；菜粕跨期价差05-09下跌2.99%至-69元/吨；油粗比现货下跌0.58%至2.80；主力合约油粗比上涨7.10%至2.91；豆菜粗价差现货上涨1.52%至670元/吨；豆菜粗价差2605持平；豆棕价差现货下跌20.96%至-30元/吨；菜豆油价差现货下跌4.28%至-61元/吨。
市场观点：近期南美行情出现变数，市场期待更多话题。12月9日USDA将公布月度供需报告，市场认为单产及期末库存将小幅下调，对美豆形成支撑。但中国政策性采购充满变数，目前采购尚有800万吨待完成。国内豆粕维持震荡看法，短期购销平淡。

油脂产业

核心内容

豆油：江苏一级豆油现价8570元/吨，下跌0.58%；Y2601合约价格8254元/吨，下跌0.39%；基差下跌5.39%至316元/吨；现货基差报价01+260；仓单增加111.96%至18269吨。
棕榈油：广东24度棕榈油现价8640元/吨，下跌0.92%；P2601合约价格8666元/吨，下跌0.73%；基差下跌160%至-26元/吨；现货基差报价01+50；盘面进口成本下跌1.66%至9042.2元/吨；进口利润上涨19.12%至-376元/吨；仓单增加28.41%至452吨。
菜籽油：江苏三级菜籽油现价9970元/吨，下跌0.8%；OI601合约价格9618元/吨，下跌0.96%；基差上涨3.83%至352元/吨；现货基差报价01+270；淀粉-玉米01价差持平；山东淀粉利润持平。
价差：豆油跨期价差01-05下跌4.17%至-8元/吨；棕榈油跨期价差01-05上涨11.76%至-30元/吨；菜籽油跨期价差01-05下跌20.96%至-48元/吨；豆棕价差现货上涨30%至-30元/吨；菜豆油价差现货下跌4.28%至-61元/吨。
市场观点：棕榈油受库存增长和美豆油期货趋弱影响，短期震荡偏弱。豆油受美俄谈判影响，国际原油下跌或拖累CBOT豆油走势，CBOT豆油有回调空间。国内豆油供应充足，价格震荡偏弱。关注玉米上量节奏及库存变化，若有所恢复，限制价格上涨空间。

玉米系产业

核心内容

玉米：玉米2601合约价格2287元/吨，上涨1.24%；锦州港平舱价2310元/吨，上涨0.43%；基差下跌43.90%至23元/吨；玉米1-5价差上涨76.67%至-7元/吨；蛇口散粮价2460元/吨，上涨0.41%；南北贸易利润持平；进口利润上涨3.51%至364元/吨；山东深加工剩余车辆减少11.52%至1083辆；持仓量上涨4.76%至2346433手；仓单减少1.51%至58664手。
玉米淀粉：玉米淀粉2601合约价格2590元/吨，上涨1.09%；长春现货价格2590元/吨，持平；潍坊现货价格2800元/吨，持平；基差下跌100%至0元/吨；玉米淀粉1-5价差上涨39.29%至-34元/吨；淀粉-玉米01价差持平；山东淀粉利润持平。
市场观点：东北地区到货量持续萎缩，各环节补库积极性增加，政策收储支撑及期货港口价格上涨推动产区价格上涨。华北地区价格窄幅震荡，贸易商建库谨慎，深加工企业库存偏低，有补货需求。短期供需偏紧格局未变，郑棉下方支撑仍强，预计短期棉价区间震荡。

白糖产业

核心内容

期货市场情况：白糖2601合约价格5328元/吨，下跌0.71%；白糖2605合约价格5263元/吨，下跌0.64%；ICE原糖主力价格14.91美分/磅，下跌0.07%；白糖1-5价差下跌5.80%至65元/吨；主力合约持仓减少0.28%至329240手；仓单数量为0。
现货市场价格：南宁现货价格5390元/吨，下跌0.55%；昆明现货价格5370元/吨，下跌0.56%；南宁基差上涨3.25%至127元/吨；昆明基差上涨3.88%至107元/吨；进口巴西（配额内）与南宁价差上涨1.15%至-1284元/吨；进口巴西（配额外）与南宁价差上涨5.08%至-187元/吨。
产业情况：全国食糖产量累计1116.21万吨，同比上涨12.03%；销量累计1048万吨，同比上涨9.17%；广西产量累计646.5万吨，同比上涨4.59%；销量当月26.66万吨，同比下跌41.2%；全国工业库存68.21万吨，同比下跌41.2%；广西工业库存44.21万吨，同比上涨62.9%；云南工业库存33.65万吨，同比上涨26.6%；进口量55万吨，同比上涨37.5%。
市场观点：原糖仍保持偏弱态势，广西新糖上市，低价糖源进入市场，带动云南糖价格下跌，低价糖的冲击还波及加工糖及甜菜糖领域。预计郑糖保持震荡偏弱走势。

棉花产业

核心内容

期货市场价格：棉花2605合约价格13755元/吨，上涨0.04%；棉花2601合约价格13790元/吨，上涨0.07%；ICE美棉主力价格64.04美分/磅，下跌0.64%；棉花5-1价差下跌16.67%至-35元/吨；主力合约持仓减少1.73%至513147手；仓单数量上涨1.93%至2639张；有效预报上涨19.39%至2746张。
现货市场价格：新疆到厂价3128B为14854元/吨，下跌0.05%；CC Index: 3128B为14998元/吨，下跌0.05%；FC Index:M: 1%为12920元/吨，下跌0.12%；3128B-01合约价差下跌1.17%至1099元/吨；3128B-05合约价差下跌1.66%至1064元/吨；CC Index:3128B-FC Index:M: 1%价差上涨0.43%至2078元/吨。
产业情况：商业库存上涨24.2%至363.97万吨；工业库存上涨4.9%至93.14万吨；进口量减少10%至9万吨；保税区库存上涨5.5%至32.8万吨；纺织业库存同比减少66.7%至0.10%；纱线库存天数上涨0.9%至26.35天；坯布库存天数减少2.7%至31.12天；棉花出疆发运量上涨22.6%至53.46万吨；纺企C32s即期加工利润上涨0.4%至-1727.80元/吨；服装鞋帽针纺织品类零售额上涨19.5%至1470.80亿元；出口额减少5.9%至112.58亿美元；出口同比减少242.1%至-15.51%。
市场观点：ICE棉花期货跌至一周多来最低水平，因出口销售报告暗淡及市场疲势打压情绪。国内方面，新疆地区采摘结束，收购量萎缩，收购价持续下跌。郑棉上行继续面临套保压力，但套保压力不集中。需求端纺企采购冷清，预售交货缓解供应压力，现货销售基差坚挺，郑棉下方支撑仍强，短期棉价区间震荡。

鸡蛋产业

核心内容

期货指标：鸡蛋01合约价格3138元/500KG，持平；鸡蛋02合约价格3022元/500KG，上涨0.13%；鸡蛋产区价格3.05元/斤，下跌0.29%；基差下跌10.70%至-92元/500KG；1-2价差下跌3.33%至116元/500KG。
现货指标：蛋鸡苗价格2.70元/羽，持平；淘汰鸡价格3.80元/斤，下跌2.06%；蛋料比2.31元/羽，下跌0.43%；养殖利润-28.40元/羽，下跌3.84%。
市场观点：12月理论上蛋鸡存栏量将出现一定程度的下滑，但存栏量仍维持较高水平。市场交投清淡，下游备货尚未启动，终端消费疲软。贸易商拿货情绪不高，多按需采购。各环节库存维持刚需水平，鸡蛋供应量基本正常，下游消化速度不快，预计期价维持底部偏弱格局。

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