20240818-国投证券-比价视角看利率_11页_847kb

利率固定收益策略报告总结：当前市场波动较大，利率暂难形成明确趋势。报告指出，利率市场受央行政策“敲打”影响，短期扰动频繁，关键期限频现卖盘，市场关注点快速切换，如从赎回风险、金融数据到银行投资SPV比例，加剧震荡行情。利率和商品价格在8月呈现匹配状态，但商品需求“淡季更淡”，价格创新低，反映需求放缓加速，PPI修复过程曲折，若商品价格继续低位，同比跌幅可能扩大至-1%以下。

动态来看，“金九银十”旺季可能带来基本面改善，但存在需求透支和货币政策差异。例如，地产新政透支部分需求，若无新政策，风险可能传导至上游。今年9-10月或仍在宽货币窗口期，与往年不同。基金久期回落，市场分歧增加。

总体而言，建议投资者关注商品等大类资产，以获取更明确的方向，但仍需警惕央行态度变化和财政政策动向。

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