20250808-弘业期货-沥青月报_需求仍面临旺季潜力与现实困境_13页_677kb

沥青月报核心摘要

核心观点

受原油价格波动支撑，7月沥青市场呈现供需分化格局，供应虽增长但局部炼厂推迟检修，需求受梅雨季节及房地产低迷抑制，出口增长明显，进口下滑。预计8月供应小幅减少，终端需求仍存在旺季潜力，市场整体呈现震荡态势。

成本端分析

国际原油价格7月呈现先扬后抑再冲高走势。上旬受中东地缘政治和夏季出行支撑上涨，中旬因OPEC+增产计划落地及需求预期下调下跌，下旬美欧贸易协议和地缘风险推动油价重回升势。沥青价格跟随原油波动，市场出现一定的抗跌性。

供应情况

7月全国沥青产量环比增长5.5%至254.2万吨，主要因地方炼厂增产及几家大炼厂检修延迟。预计8月产量将有所下降，东明石化和日照岚桥因检修影响产量释放节奏。区域间供需平衡出现调整，产能利用率环比上升至38.8%。

库存状况

7月末国内厂库库存降7.9%，社会库存升2.8%，区域间资源流动特征明显。8月预计厂库继续去化，社会库存可能出现阶段性累库，但总库存可能维持在较低水平。

需求分析

7月全国沥青月度出货量环比下降至182万吨，改性沥青开工率仅16.2%。8月存在传统施工旺季潜力与现实困境矛盾，若资金到位、天气转好，需求有望提升，否则复苏乏力。

进出口态势

6月沥青进口环比下滑5.5%，但同比仍增长32.6%；出口环比大幅下滑46.4%，但1-6月累计增长53.4%。预计7月进口将受国内供应增加和梅雨天气影响继续下探，出口则因供需变化可能增长。

价格走势

沥青价格整体先扬后抑再冲高，月内最大单日涨幅超过3%。主力合约价格曾触及3680元/吨附近，短期波动较大，长期仍需关注需求实际复苏情况。

展望

综合考虑供需基本面，预计8月沥青市场将震荡运行，短期内价格波动主要受原油走势和天气变化影响，需关注政策动向和资金面变化。