20240318-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_供给高压_需求承接不足_10页_4mb

供给高压，需求承接不足 - 玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本报告分析了玻璃和纯碱市场近期的行情走势、供需状况、成本与利润变化、库存情况及市场预期。整体来看，供给高压与需求不足是当前市场的主要矛盾，导致价格持续承压。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：现货价格延续下行趋势，沙河地区需求受管制影响，期价进一步下跌。
• 供应情况：日熔量达到历史峰值17.5万吨，生产利润仍处于中位水平，供应端持续高位运行。
• 需求情况：中下游补库意愿有所增强，但深加工企业订单天数仍偏低，地产竣工数据下滑加剧市场悲观情绪。
• 后市展望：供给压力持续，需求复苏缓慢，成本下移可能进一步考验天然气成本支撑，不排除向煤炭成本支撑方向下行。

纯碱市场

• 行情回顾：下游补库意愿减弱，进口到港量增加，期价下行。
• 供应情况：周产量小幅下降，但预计本周产量将回升。青海地区开工有望回升，需关注动态。进口到港量增加进一步加剧供给压力。
• 需求情况：库存由增转降，但下降幅度收窄，新接订单放缓，下游以刚需消耗为主。
• 后市展望：补库接近尾声，供给承压，期价接近氨碱成本支撑，进一步下探空间有限，建议前期空单低位止盈，观望为主。

关键信息

价格走势

现货价格

供给与需求

• 玻璃：供给高位运行，需求仍显不足，尤其在深加工和地产竣工方面。
• 纯碱：供给压力有所缓解，但进口到港增加仍对市场构成压力；需求端补库接近尾声，新订单放缓。

成本与毛利

• 玻璃成本受天然气和煤炭影响，毛利维持中位水平。
• 纯碱成本主要受氨碱影响，毛利下降，但接近成本支撑线。

库存情况

• 玻璃：全国及重点区域库存持续累库，市场情绪偏弱。
• 纯碱：库存由增转降，但整体仍处于较高水平。

市场趋势评级

结论

玻璃与纯碱市场均面临供给过剩与需求不足的双重压力，价格持续下行。短期内，玻璃可能继续受天然气成本支撑影响，纯碱则接近成本支撑线，进一步下跌空间有限。建议投资者保持谨慎，关注供给变化及需求复苏情况，适时调整仓位。