20210308-东北证券-非银金融行业周报_关注牛熊周期转换_注意风险防控_21页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

非银金融行业在2021年3月5日的指数为2118.14，周涨跌幅为-0.33%，年初以来涨跌幅为-6.74%。该行业作为防守板块，在市场调整期间发挥支撑作用，整体表现略优于沪深300指数（-1.39%）。

主要观点

• 政策导向：政府工作报告强调宏观政策保持必要支持力度，稳步推进注册制改革，完善金融风险处置机制。注册制改革将促进优质企业上市，实现优胜劣汰，提高上市公司整体质量。
• 券商短融政策利好：央行修订券商短融管理办法，取消强制评级，强化流动性管理，延长最长期限至1年，简化流程，便利融资。
• 市场表现：本周非银金融行业指数下跌0.33%，券商板块下跌0.36%，保险板块下跌0.77%。市场成交量持续萎缩，操作策略以防守为主。
• 投资策略：建议关注牛熊周期转化，选择护城河宽、资本实力雄厚、率先受益资本市场改革的头部券商。东方财富、中信证券、中金公司等具备较强竞争力。
• 风险提示：宏观经济增速不及预期、市场波动、政策变化、疫情反复等风险需重点关注。

关键信息

行业数据概览

券商短融管理办法修订要点

• 取消发行前备案，强化事中事后管理。
• 建立以流动性管理为核心的管理框架。
• 延长短期融资券最长期限至1年。
• 取消强制评级要求，推动公开市场取消强制评级。

重点公司财务数据（部分）

行业动态

• 信用债偿还高峰：3月信用债偿还规模达1.12万亿，短融规模最大，后续偿还规模将逐渐回落。
• 恒生指数改革：恒生指数成分股数量增加至100只，权重上限调整为8%，优化行业代表性。
• 券商IPO承销：2月券商IPO承销收入达10.03亿元，国金证券保荐收入最高。
• 公司公告：
  • 兴业证券完成对中珠集团的诉讼执行回款。
  • 山西证券撤销9家营业部。
  • 申万宏源发行公司债券。
  • 光大证券为全资子公司提供担保。
  • 东吴证券完成短期融资券兑付。
  • 湘财股份发布年报，盈利增强。

行业数据

• 股票市场：本周股票日均交易额为9002.11亿元，环比下降13.73%。
• 融资规模：2021年3月A股股权融资总额为167.60亿元，债券发行总额为20633.97亿元。
• 资管业务：基金市场规模约209,387.62亿元，券商资管产品规模约94985.71亿元。
• 两融余额：截至3月4日，融资融券余额约为16750亿元，环比下降0.12%。

投资策略

• 券商板块：建议关注具备跨境业务能力、资本实力强、率先受益于注册制改革的头部券商。
• 保险板块：推荐基本面扎实、引流渠道多元的中国平安，以及估值较低、保费收入增速快的中国人寿、新华保险。
• 市场环境：当前市场调整周期预计较长，成交量萎缩，操作以防守为主。

风险提示

• 宏观经济：增速不及预期可能影响行业表现。
• 市场波动：股市大幅波动可能带来风险。
• 政策变化：政策调整可能对行业产生影响。
• 疫情反复：可能对市场信心和融资环境造成压力。

图表目录

• 图1：非银金融行业指数涨跌幅（%）
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅（%）
• 图3：本周券商个股涨、跌幅前五名（%）
• 图4：本周保险个股涨跌幅（%）
• 图5：非银金融行业涨、跌幅前十名（%）
• 图6：股票日成交规模（亿元）
• 图7：市场质押股数及占比
• 图8：市场质押市值及环比增速
• 图9：股权融资总额（亿元）
• 图10：债券发行总额及环比增速
• 图11：基金市场规模及产品数量
• 图12：券商资管产品规模（亿元）及增速
• 图13：融资融券余额（亿元）

分析师简介

• 王凤华：东北证券研究所绝对收益组组长、非银金融行业首席分析师，具有23年证券行业从业经验，多次获得行业奖项。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告结论基于发布当日判断，可能发生变化。
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