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晨会聚焦总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于宏观与策略分析、行业与公司动态以及融资融券交易数据。整体内容涵盖2020年财政收入与支出表现、市场流动性收紧带来的波动、重点公司业绩预告、以及市场相关交易数据。

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宏观与策略分析

财政收入与支出

• 2020年财政收入：全国一般公共预算收入为182,895亿元，同比下降3.9%，但好于预期。
• 主要税种增长：印花税、个人所得税、房地产及汽车消费相关税种实现正增长，其中证券交易印花税同比增长44.3%，契税增长13.7%，个人所得税增长11.4%。
• 2020年财政支出：全国一般公共预算支出为245,588亿元，同比增长2.8%。债务付息支出、卫生健康支出、社会保障和就业支出增速较快。
• 2021年展望：财政收入将随经济复苏改善，财政支出结构或将调整，科教、节能环保与基建类支出占比有望上升。
• 风险提示：地方债务风险、疫情暴发超预期。

市场策略

• 市场波动：1月28日因流动性收紧担忧，市场出现回调，上证综指下跌1.91%，深证成指下跌3.25%，创业板指下跌3.63%。
• 行业表现：传媒、非银金融、休闲服务等涨幅为正；采掘、电气设备、家用电器、国防军工等跌幅居前。
• 资金流动：北上资金净流出64.05亿元，但部分个股如立讯精密、TCL科技、五粮液表现较好。
• 策略建议：流动性收紧背景下，前期强势板块如新能源、军工等出现回调，可视为介入机会。疫情受损行业预期改善，可适当关注航空、旅游、影视院线等。
• 风险提示：流动性收紧超预期、疫情恢复超预期。

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行业与公司动态

东鹏控股 (003012)

• 业绩表现：2020年盈利7.9亿元-9.5亿元，同比增长0%-20%。Q4盈利预计增长16.3%-84.5%。
• 产能布局：自有瓷砖产能超9,000万平/年，洁具产能超300万件/年，全国化布局显著。
• 零售市场：深耕零售市场，提升单店营收，推动自主品牌业务发展。
• 工程业务：工程业务占比约30%，成长较快，其中40%-50%为连锁商业项目，回款周期短，风险分散。
• 投资建议：预计2020-2022年归母净利润分别为8.35、10.53和13.33亿元，对应PE分别为23、19和15倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：门店坪效和数量提升不及预期，工程业务拓展不及预期。

石头科技 (688169)

• 业绩表现：2020年归母净利润13.2亿元-13.9亿元，同比增长68.6%-77.6%；Q4单季度归母净利润4.2亿元-4.9亿元，同比增长109%-144%。
• 内外销增长：受疫情影响，清洁杀菌类小家电需求上升，公司内外销持续增长。
• 产品结构优化：中高端产品占比提升，带动均价上涨，盈利能力稳步提升。
• 投资建议：预计2020-2022年EPS分别为20.46、25.13、30.32元，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业景气度下行、海外业务拓展不及预期、竞争加剧。

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融资融券交易数据

沪深两融余额

• 2021-01-28：沪深两融余额为16,980.46亿元，融资余额为15,552.10亿元，融券余额为1,428.36亿元。
• 趋势分析：融资余额较前几日略有下降，融券余额略有上升，反映市场情绪偏谨慎。

新股发行动态

• 近期发行：包括易瑞生物、创识科技、鑫铂股份、德必集团、曼卡龙、春晖智控等，其中部分已公布上市日期和发行价。

本周限售股解禁明细

• 解禁情况：本周多只股票限售股解禁，如中衡设计、优博讯、张家港行等，部分解禁比例较高，如玉禾田解禁占流通A股68.45%。
• 影响：解禁可能对市场流动性产生影响，需关注市场反应。

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投资评级说明

• 公司评级：分为买入、持有、中性、回避、卖出，基于未来6个月个股相对沪深300指数的涨幅。
• 行业评级：分为强于大市、跟随大市、弱于大市，基于未来6个月行业整体回报与沪深300指数的对比。

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重要声明

• 本报告由西南证券发布，分析师具备证券投资咨询执业资格，信息来源于合法合规渠道。
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