20131223-申万宏源-ETF周报_易方达黄金ETF上市交易_25页_3mb

ETF周报总结 - 2013年12月23日

核心内容

• 易方达黄金ETF于2013年12月16日上市交易，上市规模为5.01亿元，是深交所第一只黄金ETF，投资于上海黄金交易所实物黄金合约，支持实物和全现金替代申赎。
• 当前市场上有三只黄金ETF，其中华安黄金ETF成交最为活跃，规模也最大。黄金ETF价格持续下跌。
• ETF绩效参数公式为：超额收益 - 1.28*跟踪误差 - 冲击成本，用于比较同类型ETF的绩效。在沪深300ETF中，易方达沪深300ETF以2.65%的超额收益获得最高绩效指标得分1.74%（50万资金）。
• 流动性问题成为市场焦点，建议投资者维持ETF仓位不变。上证50ETF和上证180ETF因成分股中申万重点推荐股票权重较高而被相对推荐。
• ETF风格配置方面，上证50ETF和上证180ETF适合关注大盘股，创业板ETF和中小板300ETF适合关注小盘股和成长型股票。
• 货币ETF表现活跃，华宝添益货币ETF成交额创新高，但价格受年底资金面紧张影响出现折价。
• 债券ETF整体表现不佳，国泰国债ETF持续折价交易，而嘉实中证中期国债ETF和博时企债30ETF成交清淡。
• 跨境ETF表现总体清淡，恒生ETF和恒生H股ETF跌幅较大。
• ETF套利策略包括瞬时套利、延时套利和事件性套利，投资者可根据市场走势选择合适的策略进行操作。

主要观点

• 黄金ETF市场表现不佳，但流动性有所改善，易方达黄金ETF的上市为投资者提供了新的选择。
• 流动性问题影响市场表现，投资者应维持仓位不变。
• ETF风格配置可依据投资者对大盘、中盘或小盘股的偏好，选择相应的ETF产品。
• 绩效参数为ETF投资决策提供参考，建议投资者在特定类型的ETF中选择绩效指标得分较高的产品。
• 货币ETF表现活跃，具有较高的流动性，适合短期操作。
• 债券ETF面临估值压力，投资者应关注其与国债期货之间的价差。
• 跨境ETF表现清淡，需谨慎投资。
• ETF套利是一种低风险投资方式，但需注意交易成本和市场走势。

关键信息

• 易方达黄金ETF上市规模5.01亿元，是深交所第一只黄金ETF。
• 上证50ETF和上证180ETF因成分股中申万重点推荐股票权重较高而被相对推荐。
• 易方达沪深300ETF以2.65%的超额收益获得最高的绩效指标得分1.74%（50万资金）。
• 华宝添益货币ETF成交额创新高，但价格出现折价。
• 国泰国债ETF持续折价交易，而嘉实中证中期国债ETF和博时企债30ETF成交清淡。
• 创业板ETF和中小板300ETF适合关注小盘股和成长型股票。
• ETF套利策略包括瞬时套利、延时套利和事件性套利，投资者可根据市场情况选择合适的策略。

附录

• ETF套利策略包括瞬时套利、延时套利和事件性套利。
• 绩效参数公式为：超额收益 - 1.28*跟踪误差 - 冲击成本。
• 冲击成本根据ETF的活跃程度分为三档，分别为0.19%、0.53%、3.07%（50万资金）。
• ETF风格得分用于衡量ETF的风格特征，包括大小盘风格和价值成长风格。
• 事件性套利关注长期停牌成份股复牌时的套利机会，如长江电力复牌带来的事件性套利收益。